2007年7月31日，大商所首个工业品期货--LLDPE期货隆重上市，上市伊始，大连LLDPE期货合约挂牌当天即成交不俗，成交36330手，成交额达到22.97亿元，当日各合约总成交量达到172.89万手，成交额575.41亿元，创历史纪录，以火红的交易迎接LLDPE的上市。回顾2007年LLDPE期货上市以来近几个月的表现，可谓是波兰壮阔。
2007年LLDPE期市行情回顾
8月，LLDPE期货在大商所顺利运行期满一个月，受中石化现货出厂挂牌价调降以及LLDPE产品出口退税大幅下降的影响，LLDPE加工贸易受挫，加之随后席卷全球的美国次级债危机的冲击，LLDPE 期货市场演绎了弱势振荡行情，L0711合约月开盘12650元/吨，盘中价格介于12250-12850元/吨区间交投，收盘报12300元/吨，全月成交68778手，持仓增加1206手，至3634手，各合约总计约成交105996手，总持仓4868手。
9月，大连LLDPE期货以振荡调整走势为主，依旧未能走出前期的僵持局面，基本面没有明显的促涨促跌信号，市场亦未出现新的炒作题材。尽管9月国际原油市场涨势如虹，但这一利好对僵持的LLDPE市场并未起到实质性的推动作用，这主要源于下游需求持续不振，缺乏炒作题材。L0801合约当月开盘报12420元/吨，较上月低开320元/吨，盘中市场介于12390-12670元/吨区间波动，终盘以12520元/吨报收，本月最高点在12670元/吨，最低在12390元/吨，全月成交91350手，持仓增加3066手，至3740手。各合约总计月成交112762手，总持仓4930手。
10 月，大连LLDPE期货市场摆脱了“十一”长假前的僵持局面，走出了一波振荡上行的行情， 主力L0801合约月开盘报12520元/吨，最高13155元/吨，最低12485元/吨，报13095元/吨，持仓、成交双双大幅放大，增仓5250手，至8990手，成交较上月放大44950手，至13600手，交投区间明显上移，这主要源于美元指数创历史新低，地缘政治局势紧张，加之美库存意外下滑、对原油供给的担忧一直挥之不去。当月，国际原油期价频创新高，激励了原油下游市场大连LLDPE期市的市场人气，加之LLDPE现货市场有所回暖，整体现货资源紧俏，市场惜售心理浓厚，且中石油上调部分现货市场出场价，这些均助推了大连LLDPE期货市场的强劲上涨，当月最后一个交易日的10月31日，大连LLDPE主力合约L0801终盘以13095元/吨报收，创出大商所LLDPE期货上市以来最高收盘价。各合约总计月成交139502手，总持仓9372手。
11月，在国际原油期货市场持续强势的引领下，长期蛰伏于低位的大连LLDPE期货市场稳步攀升，量能亦同步得到放大。月初，随着石化产品的提价，市场看多心理得到成功激励，期价出现了加速上涨。中旬后，短期累积的巨大获利盘，以及原油市场在百元关口下方涨势放缓，对大连LLDPE期货市场心理产生较大影响，此外，国内外股市大跌，工业品市场普遍遭遇重挫，导致大连LLDPE期货市场在经过加速上涨后出现了连续数日小幅回调，并在此后进行近10日的盘整，主力L0801合约月开盘报13185元/吨，最高14235元/吨，最低13050元/吨，月收盘报13900元/吨，交投区间明显上移，成交201170手，交易天数总计22天，各合约总计月成交233258手，总持仓10006手。
12月初，尽管石化企业减产导致现货价格不断上升，但由于市场需求转淡，期货市场上行乏力，期现价格出现倒挂。同时，原油市场走势疲弱，令LLDPE缺乏支撑，呈现高位盘整，后来随着现货市场经前期大涨后出现回调，加之市场人气始终不旺，大连LLDPE期货市场呈现弱势下行的行情，其间市场时常也出现一些跌抗性反弹，这主要是国内部分石化企业停产导致局部货源短缺，对市场产生些许支撑作用。其后，国际原油市场的反弹对大连LLDPE期货市场构成一定支撑，但临近年底石化企业及贸易商出货意愿增强，而下游企业接货积极性又不高，市场成交清淡，导致大连LLDPE期货市场在多空交织的背景下呈现振荡盘整的格局。主力合约L0805月开盘在14060元/吨，当月最高14365元/吨，最低13440元/吨，月收盘报13665元/吨，成交102690手，持仓6950手。
2007年7月31-12月28日大连LLDPE指数图
影响大连LLDPE市场的主要因素
一、上游市场方面
(一)国际原油期货市场
8月份，石油期货受地缘政治动荡、经济危机以及天气因素等影响下宽幅整理，价格波动区间在68.63—78.15美元/桶一带，期市整体高位运行。美国次级债危机蔓延升级后，为维护全球信贷市场信心、防范流动性紧缩导致金融危机，美国、日本和欧洲等主要经济体央行先后向银行系统大量注入资金。8月17日，美联储开始降低贴现利率50个基点。8月底，美联储主席伯南克在致国会议员的信函中表示，美联储正在密切监视金融市场动向，并准备在必要的时候采取行动，以确保信贷市场的问题不会损害经济健康。随着美国次级债危机对市场影响的淡化，以及短期内的利好消息不断，原油延续了探底回升的走势。炼厂故障、库存数据利多以及布什宣布援助次级抵押借款者等利好消息强化了原油的强反弹趋势，反弹幅度超出市场之前对原油的预期。
9月，国际原油期货价格延续上月末的上升态势，一路飙升，强劲走势令人叹为观止，在飓风影响、经济忧虑逐渐得到缓解、欧佩克增产以及美联储降息幅度超出预期等诸多方面的影响下，国际原油期货市场屡次刷新历史高位纪录，并创下83.32美元/桶的收盘价新高。而促成此轮油价“佳绩”的主要是美国经济回暖，以及库存萎缩所致，加之多头不断增持，使得空方根本难以还击，甚至连防守都相当被动。
10月，由于支撑原油市场走强的利多因素频现，美元指数跌至历史新低，地缘政治局势愈加紧张，以及原油库存意外大幅下降导致市场对供给存在忧虑，国际原油期货市场屡创新高。10月31日，美国政府公布的数据显示该国前一周库存意外减少，且美联储一如预期宣布降息25个基点，隔夜纽约12月原油期货以每桶95.15美元报收，这是1983年推出纽约原油期货以来近月合约的最高位。
11月，国际原油期货市场可谓波澜壮阔，由于供给忧虑一直笼罩市场，加上美原油库存意外下降，油价再度刷新高点。美联储宣布降息25个基点引发美元大跌，从而提振了油价走势，距百元关口仅一步之遥，但美国经济放缓忧虑为原油市场带来了些许压力。
12月，国际原油市场呈现先抑后扬的走势，由于市场聚焦在欧佩克会议与美国原油库存数据上，油价大幅下滑，随着利好消息的登场，原油价格略有回升。美联储降低利率，欧美主要中央银行采取联合行动缓解短期货币市场压力，而紧张的地缘政治局势也为市场提供支撑，同时原油库存降幅超出预期加剧了市场对供给的担忧。美国能源资料协会数据显示，截至12月21日当周，美国原油库存减少330万桶至2.936亿桶，这是2005年1月14日以来最低水平，而此前分析师预估为减少100万桶。截至12月28日，纽约1月原油12月28日以90.44美元/桶报收。
8月3日-12月28日美原油指数与大连LLDPE指数周收盘对比
(二)乙烯市场
8月份，亚洲乙烯市场整体上处于上升通道中。8月份前三周，受亚洲乙烯检修以及大庆石化裂解装置出现故障等影响，亚洲乙烯供应紧张，价格大幅上涨。8月最后一周，由于沙特乙烯下游生产装置出现故障，大量乙烯运往亚洲，同时中国上海石化70万吨石油裂解装置开工，中国国内乙烯需求得到缓解，亚洲乙烯承压下跌。但短期内东北亚市场多套石油裂解装置停车检修，其中台塑90万吨2号裂解装置计划9月初关闭，10月中下旬重启；日本住友计划8月底关闭41.6万吨的千叶裂解装置，10月中旬重启；韩国Honam计划9月底关闭72万吨裂解装置，检修一个月。在此背景下，市场预期乙烯供需可能再度趋紧，亚洲乙烯止跌继续高位运行。
9月初，受乙烯下游市场装置故障影响，市场乙烯供给较为充足，而乙烯下游市场需求不振也推动了亚洲乙烯市场整体走弱，月末南韩YNCC装置工人因薪水问题举行罢工也未能抑制亚洲乙烯市场的整体颓势。
“十一”长假后的10月，亚洲乙烯市场依然呈现供给过剩的局面，进而导致乙烯价格持续下挫，截至10 月31日，CFR东北亚乙烯价格跌幅愈7%，而CFR东南亚乙烯价格跌幅深达10%，亚洲地区多套乙烯裂解装置重启拖累了LLDPE的上涨步伐。但在国际油价仍居高不下的背景下，乙烯生产成本增加，从而弱化了因供给过剩对LLDPE市场产生的影响。
11月，亚洲乙烯市场需求从初期的低迷逐渐升温，其中东北亚CFR乙烯价格从1110美元/吨附近涨至1200美元/吨，期间韩国三星石化产能80万吨/年的裂解装置因压缩机故障停车，并关闭了40万吨/年的聚乙烯装置。
12月，亚洲乙烯市场平静，市场人士多观望日本三菱化学2号裂解装置的情况，该裂解装置的乙烯产能在47.6万吨/年。12月28日，亚洲乙烯单体CFR东北亚报价在1215美元/吨，较11月报价涨15美元/吨，CFR东南亚报价在1245美元/吨，较11月上涨10美元/吨。
8月3日-12月28日亚洲乙烯市场周度价格情况走势图
二、现货市场方面
8月，聚乙烯市场颓势明显，7月底上市的LLDPE期货并未对现货市场产生明显影响。月初，市场整体延续前期疲弱态势，价格小幅下滑，国内货源较多且下游需求持续低迷，市场颓势难改，大部分地区处于倒挂状态。进入中旬，随着石化下调出厂价，市场倒挂局面开始缓和，单体和外盘的上涨也带来一定提振，市场心态有所好转，尤其是华东、华南市场由于装置检修，货源变得有些紧张为市场提供了炒作空间，价格止跌企稳并有局部上调现象。鉴于需求不佳，贸易商提货热情不高，观望依旧居多，市场未能摆脱僵持状态，月末LLDPE主流报价为12300元/吨，与上月月末持平。
9月，聚乙烯市场走势出现分化。月初受油价大幅上涨提振，市场迎来一股暖流，LLDPE呈现稳中上扬的局面，究其因是农膜厂开工率上升，国内LLDDDPE需求有所好转，加之华北地区石化采取限量放货政策，导致市场货源有限，贸易商乘机炒作，LLDPE价格持续走坚，倒挂局面结束，市场交投气氛也明显活跃。中下旬，市场走势趋于平缓，尽管油价连续上扬，但远期贴水严重的能源市场仅对聚乙烯起到支撑作用，未能够刺激改变心态并进一步拉动行情。石化高库存高开工率的局面依旧存在，与平淡的需求成反比，下游工厂不愿接货，华北地区市场稳中走软，华东、华南市场因石化检修而获得一定支撑，但价格亦难走强，主流价位基本在12000—12600元/吨。
10月，聚乙烯市场转暖明显。上旬，市场走势出现分化，LLDPE延续“十一”节前的低迷态势，价格欲变乏力，油价上涨仅仅提供了支撑，华北地区报价出现走高趋势，但市场反应一般，主要原因是下游需求并不旺盛，出货稍显不畅。进入中下旬，随着油价屡创新高，加之中石油调价助推，以及农膜市场转产春季地膜需求拉动，LLDPE市场火爆，价格坚挺；贸易商看好后市开始炒作，价格稳步走高并出现局部资源紧张，主流价位在12600-13100元/吨。
11月，聚乙烯现货涨势不俗，再度充当了LLDPE市场的领涨角色。上旬，市场延续10月的涨势，价格全面走高，因中石化调涨华北线型价格引爆市场，沉寂了大半年的LLDPE在沉默中爆发，货源较少加之传言石化再次调价，市场人士惜货不出，报价节节攀升。进入中旬，市场出现一波回调，究其因，首先是油价高位频繁波动带来不稳定因素，其次是下游抵制原料高价位，买货不积极，加之前期进货较多，需要时间消化，成交锐减导致贸易商心理恐慌后撤，而农膜市场开始转淡也进一步压缩了需求，多种因素作用使得LLDPE出现了持续一周左右的阶段性调整，回吐了部分涨势。进入月底，受石化调涨及减产传言的双重利好拉动，市场炒作气氛抬头，贸易商抬高报价，各品种价格在华北市场的引领下再度攀高，虽然油价一度连日暴跌，但未能阻挡线型市场上涨势头，截至月末，LLDPE主流价位在12700—14000元/吨。
12月，聚乙烯市场继续保持强劲涨势，但市场报价略显混乱。整体来看，资源偏少是市场的最大支撑，国内石化企业不断调涨出厂价格是促涨市场的主要动力。然而，下游工厂承受能力有限，需求不能有效释放。中石化和中石油旗下的各大石化厂家连续的调价举措有效拉动了市场，促使价格水涨船高。贸易商趁机炒作，市场封盘惜售现象较为明显，气氛持续升温。然而，随着价格快速拉涨，来自下游工厂的阻力也越来越大，乙烯单体价格回落明显，部分贸易商降价出货，但市场心态在成交不佳的局面下表现并不低沉，随着部分石化减产利好的逐步消化，对市场起到的积极影响也在逐渐削弱，加上年底临近，部分商家为规避风险尽早回笼资金，滋生获利了结心态。
8月3日-12月28日中塑LLDPE现货价格情况
三、仓单市场方面
8月，LLDPE仓单市场振荡走低，价格运行区间较宽。月初，延续前期跌势，价格连续两日急跌。而后随着单体走高及现货企稳，市场氛围有所回暖，仓单价格受买盘推动振荡上扬，收复7月中旬来的大部分失地。进入中下旬，由于现货市场颓势不改，交易商看涨信心受到打击，市场格局再度转空，仓单价格振荡回落，回吐了5月份以来的全部涨势，月收盘报12250元/吨。
9月，LLDPE仓单市场受现货面提振，一改长期以来的疲弱行情，涨势明显。月初，受油价大幅上扬影响及现货转暖助推，LLDPE仓单结束8月下旬来的跌势转而进入上行通道，交易商看涨信心高涨，LLDPE仓单连日小幅上行。中旬末，随着现货止涨，市场心态受到一定考验，LLDPE仓单止涨窄幅回调并出现一段横向整固行情，然而上行趋势并未改变，月底价格再度上扬，月收盘报12485元/吨。
10月，LLDPE仓单延续9月来的上行步伐，涨势明显，究其因主要缘起于现货面的提振。期初，受油价在“十一”期间走软及现货相对低迷影响，LLDPE出现小幅回调，交易商看涨信心受到一定考验，LLDPE仓单连续两日走低。进入中旬，随着现货面渐入佳境，市场涨声再起，LLDPE仓单受买盘推动节节攀高，涨势如虹，下旬更呈加速上扬之势，收复7月来的全部失地，创今年新高，月收盘报12855元/吨。
11月，LLDPE仓单得益于现货面推动振荡走高，涨势明显，在较大程度上引领了大盘走势。月初至中旬，市场冲高回落，先是延续10月来涨势大幅攀高，而后受现货走缓及交易商获利了结影响再度下挫，回吐大部分涨势。中旬后，市场涨声再起，LLDPE仓单受买盘推动节节攀高，涨势如虹，尤其是进入下旬后，行情受现货重起推动更呈现加速上扬之势，连创新高，月收盘报13675元/吨，全月总成交7853手，月末持仓971手，较上月均有所减少。
进入12月份，石化减产完成，利好出尽，而年底部分公司的资金回笼等因素较大程度上限制了市场的积极性，大部分人士对后市没有好的预期，加之中石油部分降价，市场氛围陷入谷底，空气弥漫。受此影响，仓单市场再入走软，回吐先前大部分涨幅，颓势收官。中塑仓单市场主力仓单LL0803合约月开盘报13600元/吨，最高13750元/吨，最低13100元/吨，收盘报13390元/吨，月成交7024手，持仓1020手。
8月3日—12月28日中塑、金银岛仓单市场收盘价情况
四、库存及进口情况
(一)国内LLDPE库存变化情况
金银岛8月1日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为33.42万吨，减少0.45万吨，总占用率为49.96%，减少了0.65个百分点。北方、中部和南方库存总体均有所减少。各品种中，线型存量所占比例未变，聚丙的比例较上期减少了一个百分点。进口料所占比例较上期略增，约占28.51%，其中专用料较多。
金银岛8月16日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为32.80万吨，减少0.62万吨，总占用率为49.03%，减少了0.93个百分点。北方、中部和南方库存总体均有所减少。各品种中，线型和聚丙烯的比例较上期均减少了一个百分点。进口料所占比例较上期略增，约占29.05%。
金银岛9月1日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为32.81万吨，增加0.01万吨，总占用率为49.05%，增加了0.02个百分点。北方和南方库存略有减少，中部库存略有增加。各品种中，线型的库存比例较上期增加了一个百分点，聚丙烯的库存比例较上期减少了一个百分点。进口料所占比例与上期持平，约占29.05%。
金银岛9月14日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为32.68万吨，减少0.13万吨，总占用率为48.85 %，减少了0.2个百分点。北方、中部和南方库存较上期均略有减少。各品种中，聚丙烯的库存比例较上期增加了一个百分点，线型的库存比例较上期减少了一个百分点。进口料所占比例与上期略有增加，约占29.06% 。
金银岛9月30日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为32.08万吨，减少0.6万吨，总占用率为47.96%，减少了0.89个百分点。北方、中部和南方库存较上期均有所减少，其中南方大区和北方大区变化较大。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上期各减少了一个百分点。进口料所占比例较上期有所增加，约占29.70% 。
金银岛10月15日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为31.90万吨，减少0.18万吨，总占用率为47.68% ，减少了0.28个百分点。北方、中部和南方库存较上期均有所减少。各品种中，聚丙烯的库存比例较上期减少一个百分点，线型的库存比例较上期增加了一个百分点。进口料所占比例较上期有所增加，约占29.88% 。
金银岛10月31日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为31.82 万吨，减少0.08万吨，总占用率为47.56%，减少了0.12个百分点。北方和南方库存较上期有所增加，中部库存较上期减少了2%。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上期没有变化。进口料所占比例较上期略有增加，约占29.95% 。
金银岛11月16日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为31.92 万吨，增加0.1万吨，总占用率为47.71%，增加了0.15个百分点。中部和南方库存较上期均有不同程度的增加，北方库存较上期略有减少。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上周没有变化。进口料所占比例较上期略有减少，约占29.86% 。
金银岛11月30日公布的库存数据显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为32.07万吨，增加0.15万吨，总占用率为47.93% ，增加了0.22个百分点。南方和中部库存较上期增加明显，北方库存较上期有所减少。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上周没有变化。进口料所占比例较上期略有减少，约占29.72% 。
金银岛12月14日公布的库存数据显示，当前总库容为66.9万吨，与上期持平；总库存量为32.00万吨，减少0.07万吨，总占用率为47.83% ，减少了0.10个百分点。中部库存较上期略有增加，南方库存较上期有所减少，北方库存较上期没有变化。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上周没有变化。进口料所占比例较上期略有增加，约占29.78% 。
(1)分地区库容占用率
(2)较上期库存变化
(二)LLDPE进口情况
2007年1—11月LLDPE进口数据统计
五、下游市场情况
农膜是我国现代化农业发展中重要的生产资料，中国农用LLDPE薄膜自诞生至今，已经取得了两个世界第一，即产量第一和覆盖面积第一，其规模大致相当于世界其他国家总和的1.6倍，约占世界总量的62%。我国2005年至今的年均消费量则达到了140万吨。其中，棚膜年用量达到90万吨，而地膜年用量在50万吨左右。
农膜生产是LLDPE需求的一个晴雨表，LLDPE近80%的消费来自农膜生产，2007年6月至“十一”长假前，我国棚膜产量不足，农膜厂开机率偏低，其中河南农膜开工率50%，订单接收情况一般，山东淄博功能膜开工达到60%—70%，多数农膜经销商囤膜量不大。
11月，农膜生产受上游LLDPE原料价格高企影响，订单接收量有所下降，其中大多数生产企业以生产前期低位订单为主，农膜生产企业的整体开机率下滑了近20%左右，商业运作较佳的企业开机率从前期的80%—90%下降到60%左右，且多数企业认为前期生产的最旺季节已基本结束，后期功能膜生产的用量将逐步下降，北方省份诸如山东、河北等地区的用膜将逐渐转淡。少量地膜生产企业低开工率运作，开机率在10%—20%范围内。12月12日，江苏省功能膜生产开机率下滑到30%，平均日产量25吨左右， 淄博农膜厂开机率维持在35%，日产量20—30吨。12月21日，河北农膜厂开机率60%左右，日产60吨左右。 12月26日，北京功能膜日产量40—50吨，开机率维持在40%—50%以上。12月29日，天津地区大型农膜厂，功能膜生产已基本结束，地膜生产维持，现日产量在35吨左右，均以地膜为主。
后市展望
尽管2007年全球的经济增长有所放缓，但中国依旧保持着高速发展态势，全年GDP逾23万亿元，增幅超11%，CPI增约4.5%，贸易顺差超2000亿美元。2008年，奥运主题将促进中国经济全面崛起，激励中国宏观经济保持良好的发展势头，2008年的经济增长有望保持在10%以上，中国经济的稳步快速发展为LLDPE行业的良性发展奠定了稳固的基础。
同时，目前地缘政治局势近日趋于缓和，因美情报机构调查报告显示，伊朗早在2003年便停止了核武器的研究，这削减了油价中的部分地缘政治溢价，但这一因素在之前油价自99美元/桶回落的过程中已有所消化。目前国际原油市场处于季节性需求旺季，美国冬季的极端性气候发生的可能性越来越大，原油和取暖油库存这两个冬季重要数据出现了持续的大幅下滑，其中取暖油库存已严重偏离正常区间，且美国和其它主要国家联手向金融市场注资的举措进一步减弱了市场对美经济走弱的忧虑，加之石油作为一种不可再生资源，面对全球与之俱增的需求，以及北半球即将步入漫长冬季，这都将在较长的时间内护驾原油高位运行，低价时代或将一去不复返。
近年来，我国石化产业发展迅猛，自给能力快速增强，随着国内外聚烯烃装置纷纷投资扩产，我国合成树脂产能将进一步提高，同时需求增长速率则开始放缓，供给增长已超过消费增长，国内供需失衡将会得到进一步缓解， 但2008年国内年聚乙烯市场资源总体可能仍将吃紧。2007年7月1日，中国政府大幅降低了LLDPE及其相关制品的出口退税，聚合物进口关税从2008年1月1日开始将从2007年的7.6%降低至6.5%，这对国内LLDPE制品产业形成较大的冲击，进而影响到国内对LLDPE原料的需求。
综上，稳定的需求与高油价成本上的牵引将促使LLDPE价格依然运行在相对高位，在国际原油市场高位运行的背景下，随着我国农业生产的持续发展，下游农膜产量将持续增长，LLDPE的消费量亦将随之增加，长期看，大连LLDPE期货市场仍将维持牛市格局。
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