2020年上半年,全市场债券结算量达743.58万亿元,同比上涨19.07%。我国债券市场已经发展成为全球第二大债券市场,对实体经济的支持能力明显增强,并吸引更多国际投资者踊跃配置。以下对债券竞争分析。

  2020年6月末,全国债券市场总托管量达到96.25万亿元,同比增加14.27万亿元,同比增幅17.41%。债券商情报告指出,其中在中央结算公司托管的债券总量为70.23万亿元,占比72.97%;上海清算所托管总量为13.77万亿元,占比14.30%;中证登托管总量为12.25万亿元,占比12.73%。

债券竞争分析

  作为直接融资的渠道之一,债券融资规模的增长为实体经济提供更多资金支持。在这背后,是我国债券市场种类更趋齐全,结构更加合理,多个品种债券发力增长。现从两大方面来了解债券竞争分析。

  从牌照资质看,当前券商业务资质涵盖面已较为广泛,头部券商稳步推进国际化业务。目前券商在境内市场已可从事固定收益证券的发行承销、销售交易、做市、投资研究、产品开发以及理财投顾等多种业务。部分实力领先的券商还通过海外平台开展国际市场业务,开发更广泛的客户需求和多样丰富的产品种类。

  从业务规模看,银行享受全面主导地位,券商市场地位仍待提升。从债券承销业务看,银行占据主导地位,券商承销规模仅次于银行排名第二位,且券商份额自2015年后呈逐年上涨趋势,券商业务量占比由2015年的26%上升至2019年的40%。从交易业务看,银行占据债券交割的绝对主导地位,2019年银行债券交割量占比71%,证券公司债券交割量占比约为9%,与银行有较大差距。从债券持仓角度,银行主导地位依然,2019年持仓量占比达65%,而券商持仓占比仅1%左右,差距显著。

  我国债券市场对国际投资者吸引力日益增强,究其原因,一方面,随着人民币国际化和我国债券市场对外开放,国际投资者投资我国债券变得更加便利;另一方面,我国债券的收益率相对来说更具有吸引力,债券违约风险较低。

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