汽车行业投资分析

　　2018年，国内汽车行业出现了28年来的第一次负增长，汽车制造业利润总额同比下降4.7%，为6091.3亿元。受外部形势、汽车产业周期性以及行业竞争加速的影响，整个汽车产业链近几年来出现了利润增幅远落后于收入增长的情况。以下对汽车行业投资分析。

　　1-8月，汽车工业重点企业(集团)累计实现主营业务收入25236.5亿元，同比下降7.1%;累计实现利税总额3266.5亿元，同比下降22.9%。9月，汽车产销分别完成220.9万辆和227.1万辆，同比分别下降6.2%和5.2%。1-9月，汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，同比分别下降11.4%和10.3%。

　　在电动化、网联化、智能化、共享化的驱动下，中国的汽车工业正经历着第三次造车浪潮。来自汽车领域专家们在大会上深度探讨5G、人工智能，智能网联、汽车轻量化、新能源、安全与检测等热点话题。

　　汽车销量不景气，业绩继续承压。汽车行业投资分析，2019年1-4月，汽车销量依旧低迷，累计同比下降约12%。2019年1-4月汽车销量持续低迷，我们认为主要原因有：①中国宏观经济内外承压，导致居民收入受到影响，支出较为谨慎;②2016、2017年购置税优惠，一定程度上也透支了部分乘用车需求。截止到2019年6月5日，申万汽车年初至今涨幅约6%，大幅跑输沪深300，在28个申万行业之中排名第23名，与2019年Q1业绩表现高度匹配。

　　汽车行业投资分析，汽车行业无需悲观，最坏的情况预计已过，下半年边际改善有望;长期来看，便宜是硬道理，PB处于历史底部，目前安全垫高;此外，我们观察到机构投资者已经开始重视汽车行业投资机会，产业资本持续回购;以及我们对历史汽车指数相对收益进行复盘，结合基本面判断，认为当前为布局时点，2020年拿相对收益确定性高，建议重视。

　　2019年将是价值洼地形成期。汽车行业投资分析，电动车核心关注政策(关键是补贴政策)、量、价。目前补贴政策已落地，我们认为量无需悲观，预计全年160万辆左右，价格将整体下探。价格层面，受2019年补贴大幅下调，整体下降约70%，产业链预计价格整体下降，部分环节略好。我们认为电解液环节价格下降空间相对有限，重点把握，推荐新宙邦。此外，虽然市场预期2019年磷酸铁锂将替代部分三元，但我们认为高镍发展趋势不变，依旧是长期布局方面，推荐当升科技。整体上，我们认为2019年将是电动车产业链价值洼地形成期，如果2019年产业链顺利跑出来，2020年之后将高速发展。精选个股，当前即为布局时机。

　　在车市动荡的时候，企业一定要保持定力，稳定地向上发展比快速向上发展更重要。汽车行业投资分析，要做好生态战略品质，在经营管理过程中，优化效率指标，要坚持品牌向上，做好品牌价值管理。