2019年12月航空运输货运量同比收窄2.7%,而运力则增加了2.8%,此消彼长下,让航空货运公司运营更加煎熬。2019年将是全球航空运输业连续第五年实现利润持续增长,航空公司投资回报将超过行业资本投资成本,这将为投资者带来增值回报。以下对航空运输投资分析。

  2019年12月航空运输货运量同比收窄2.7%,而运力则增加了2.8%,此消彼长下,让航空货运公司运营更加煎熬。2019年将是全球航空运输业连续第五年实现利润持续增长,航空公司投资回报将超过行业资本投资成本,这将为投资者带来增值回报。以下对航空运输投资分析。

  2019年以来,航空运输业整体依旧保持较好发展态势,但航空货运市场较为低迷。从周转量来看,根据民航局数据统计,2019年1-2月,全行业完成运输总周转量202.7亿吨公里,比上年同期增长10.1%。航空运输商情报告指出,国内航线完成运输总周转量133.3亿吨公里,比上年同期增长11.6%,其中港澳台航线完成2.9亿吨公里,比上年同期增长9.5%;国际航线完成运输总周转量69.4亿吨公里,比上年同期增长7.3%。

  2014-2019年前2月中国民航运输总周转量统计及增长情况

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  航空运输业与宏观经济周期密切相关,属于周期性行业。宏观经济稳定快速增长阶段,经贸往来频繁、消费能力旺盛,因此航空运输行业也随之进入景气周期;但若发生经济增速放缓甚至衰退,一方面,市场需求将显著萎缩,另一方面,消费者对于交通成本的敏感性提高,选择成本相对较高的航空出行方式趋于谨慎,从而使得航空运输行业出现不同程度的萧条。现从四大壁垒来了解航空运输投资分析。

  (1)资质壁垒

  航空运输业属于政府许可经营管理的行业。根据《国内投资民用航空业规定(试行)》,国内投资主体设立民航企业应当向中国民航局或者民航地区管理局申请取得相应的许可。为对公共航空运输企业经营许可施行严格的管理,原民航总局于2007年下发《民航总局关于调控航班总量、航空运输市场准入和运力增长的通知》,明确提出2010年之前民航总局将暂停受理新设立航空公司的申请。航空运输投资分析,2010年,中国民航局又下发《关于进一步加强公共航空运输企业经营许可管理,落实航空运输安全要求的通知》,将继续暂停受理新航空公司的设立申请。2016年9月,民航局下发《关于加强新设航空公司市场准入管理的通知》来加强对新设航空公司市场准入管理,除了严格控制新设航空公司,对支线航空转干线、全货运航空转客运,也都规定了更严格的限制条件。政府对航空运输业的高度管制构成了进入航空运输市场的资质壁垒。

  (2)资金壁垒

  航空运输投资分析,航空运输业属于资金密集型行业。航空公司除需大量的资本开支用于购买或租赁飞机以外,另需投入大量的运营资金维持日常经营,如支付燃油费、飞机起降费和飞机维修费等。一家航空公司需在飞机数量、航线条数、覆盖范围等达到一定的规模,方可实现赢利,这对于行业的进入者提出了较高的资金要求,构成了航空运输业的资金壁垒。

  (3)规模壁垒

  机队规模、航线网络及营销网络布局是进入航空市场的规模壁垒。同其他资本密集型、高技术行业具有规模经济特征一样,民航业的规模经济性也很明显。合理的机队规模、营销网络和航线网络是民航企业运营中控制单位成本的关键要素。航空运输投资分析,航空公司要到达规模经济效益,同一系列的机队需达到一定规模,并构建高效的营销网络及合理的航线网络,以降低长期平均成本。

  (4)技术与人才壁垒

  航空运输业属于技术密集型行业。航空公司的成功运作需要经验丰富的高级管理人员和技术娴熟的航空专业人员,很多专业岗位人员均需要长时间的培训和大量的实际操作,并需取得相应的专业技术资格证书才能上岗。航空运输投资分析,对航空专业人员较高的技术要求、专业飞行人才的相对紧缺以及流动的严格管理构成了进入航空运输业市场的技术与人才壁垒。

  整体上看,我国航空运输行业发展在政策的操作性、连续性以及政策效率等方面存在不同程度的问题。目前,干线和支线之间在服务和价格等产品性质方面差 异很小,而企业在包括飞机引进成本、市场进入、航线审批、航班时刻取得、机场收费标准等运营方面还存在较大差别,致使运输成本差距明显,这也是导致支线航 空运输无法取得干线合理利润的原因之一。从长远来看,以牺牲支线和干线的协调发展来换取短期的市场稳定和既得利润,对整个民航业发展弊大于利。


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