我们对青岛啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒三家核心企业收入增速与啤酒产量之间进行了回归分析,再将我们对产量的三种假设带入方程式,判断各企业2020年分季度以及全年的收入增长情况。参考2003年的情况,在面临行业危机时,各企业仍会通过积极应对尽可能的降低影响,啤酒企业应对的主要措施在于消费场景的迁移和产品结构的调整,这也是此轮啤酒周期中各公司目前在积极推进的事情。我们认为此次疫情通过对餐饮消费的影响难免会对各企业的收入增速有所影响,但具体来看各公司的影响程度不一。青啤为泛全国化布局,公司历史上抗风险能力较强,因此预计公司2020年收入增速降至0%左右。重庆啤酒属区域性啤酒企业,生产管理效率领先,应对风险能力较强,啤酒商情报告预计受疫情影响2020年收入增速降至3%左右。珠江啤酒同属区域性啤酒企业,但销售渠道集中在流通端,受餐饮影响较小,预计2020年收入增速降至5%左右。燕京啤酒消费以餐饮端为主,且公司近两年增长受阻,预计2020年受疫情影响收入可能负增长。