8月31日,沪深两市3679家上市公司披露半年度财务报告,合计实现营业总收入23.51万亿元。其中,基础化工和化石能源上市公司主营收入分别为8089.17亿元和34954.52亿元;净利润分别为556.64亿元和1256.2亿元,增速同比分别下滑11.84%和3.95%。

  8月31日,沪深两市3679家上市公司披露半年度财务报告,合计实现营业总收入23.51万亿元。其中,基础化工和化石能源上市公司主营收入分别为8089.17亿元和34954.52亿元;净利润分别为556.64亿元和1256.2亿元,增速同比分别下滑11.84%和3.95%。

  国内石化利润增速有所放缓

  2019年上半年,布伦特原油均价为66.13美元/桶,同比降低4.49美元/桶,跌幅6.4%。油价回落带动石化产品价格有不同程度的下跌。从终端需求看,上半年传统汽车行业表现更为疲弱,同时房地产销售面积、金额累计增速双双回调,石油和化工行业增速放缓。此外,国家对环保治理提升到前所未有的高度,农药、轮胎、氟化工、锂电池等行业出现了不同程度调整,增速放缓。而一些产能过剩行业如化肥、PVC等,利润仍在低位徘徊。

  虽然行业净利同比增速下滑,但依然有亮点。财报数据显示,中国石化和中国石油主营收入分别占据沪深两市上市公司前两席,分别为1.499万亿元和1.196万亿元。在剔除“两桶油”比重过大数据后,油气开采、油服及炼化3个石化子板块中,油服板块业绩表现最好,归母净利润同比增长7.65倍;油气开采板块归母净利润同比略增1.56%。

  另外,受中美贸易摩擦影响,国内电子化学品替代进口产品空间巨大,并进入国际一流企业供应链,相关公司因此也迎来转机。

  资本人士分析,在中国经济逐步迈入高质量发展的过程中,石油和化工行业作为国民经济支柱行业继续受到社保基金和QFII青睐。截至二季度末,有89家公司前十大流通股股东中同时出现社保基金和QFII的身影,化工行业成为他们增持的最主要行业,分别增持中石科技、万华化学、利尔化学、三棵树和玲珑轮胎。其中万华化学被社保基金与QFII共同增持数量均超1000万股。

  展望下半年,宏观和行业快速发展带来的普涨红利逐步消退,未来上市公司盈利分化有望进一步加深。目前共有417家公司对三季度业绩做了预测,在194家预增公司中,石油和化工企业有27家,内生增长力成为支撑其业绩增长的最核心因素;在174家预亏公司中,石油和化工企业有23家。

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  落后产能难生存

  2018年我国化学工业投资增长6.0%,结束了连续2年投资下降的局面。“尽管2018年四季度后,化学原料和化学制品制造业投资恢复增长态势,但全年增速只有6.0%,仍然低于6.5%的全国工业投资平均增幅,行业投资回升动力明显不足。”中国石油和化学工业联合会副会长傅向升表示。

  一边是上游板块产能过剩隐忧犹存,一边是高端化工品市场需求仍待开掘却又面临行业投资不足困局。在国内成品油市场已趋饱和,尤其是柴油2018年全年表观消费量再次下降的情况下,伴随石化产能不断增加,尤其是多地炼化一体化装置相继投产,可以想象,国内炼化市场竞争将更加激烈。

  更值得关注的是,上游板块产能过剩的趋势已开始向下游板块蔓延。中国石化联合会的信息显示,随着国内多个新的炼化一体化装置陆续投产,烯烃、芳烃等对外依存度较高的产品可部分满足国内市场;但不可忽视的是,一些传统基础化工品也存在扩产冲动,PC等新材料产品在建和拟建规模更是惊人。

  尽管国内炼油企业已开始有意识地主动向化工转型、主动向下游延伸产业链,但转型而来的新增产能是否会造成化工行业投资和产能过剩又成了亟需提前考虑、未雨绸缪的新问题。

  有业内人士指出,在担忧化工行业有效投资不足的同时,也要对潜在的过剩产能提前防范,要从产业链整体角度重塑产能布局。

  反观加紧布局国内市场的能源外企,其投资的国内项目中不乏引入智能制造、建设一体化基地、重视终端市场开发和拓展的理念,提升投资的科技含量、升级装备装置等也是题中之意。或许,外企不断加码的投资热潮,将直接或间接地影响国内石化行业转型升级,落后产能淘汰步伐有望加快,行业集中度和科技含量也将有所提高。

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