受疫情影响,各产业链均面临不同程度的困难。日前,记者采访多家企业了解到,聚酯产业链正经历着近几年来最冷的“寒冬”,复工难、物流不畅、库存积压、资金周转不便等困难,都在向企业不断“施压”;2月份,PTA产业整体库存一度积压高达百万吨,多数企业生产经营面临困境。

  受疫情影响,各产业链均面临不同程度的困难。日前,记者采访多家企业了解到,聚酯产业链正经历着近几年来最冷的“寒冬”,复工难、物流不畅、库存积压、资金周转不便等困难,都在向企业不断“施压”;2月份,PTA产业整体库存一度积压高达百万吨,多数企业生产经营面临困境。不过,借用衍生品进行风险管理的企业,相对比较乐观。

  聚酯产业开工率仍不足六成

  在疫情期间,运用期货进行套期保值的企业,基本都解决了销售端的难题,也有效化解了高库存的风险。“公司运用衍生品进行风险管理,通过卖出套期保值、加工费套保和套利等策略,有效解决了库存累积、成本上涨、基差波动等风险。”

  物流不畅、库存积压、资金无法周转等因素,成了疫情期间聚酯产业无法回避的难题。针对这些问题,记者采访了解到,除了湖北省以外,2月中下旬企业生产才迎来拐点,即便如此,聚酯产业的开工率仍不足六成。

  “疫情期间,受影响最严重的是物流,物流问题主要出在了‘人’的方面。”徐际恩告诉记者,虽然当前物流问题基本得到了解决,全国道路通畅不存在运输难的问题,但复工可能还有一定影响。企业面临的困难在今年前两个月表现的比较明显,其中,库存累积也是一个重要的难题。

  据了解,由于传统春节属于聚酯产业的消费淡季,生产企业一般在春节期间备货,节后销售,但今年因为疫情因素影响,上游生产企业库存较高,尤其是在2月份。而下游端企业由于春节后没法复工,整个产业链买不到原材料,导致下游没有库存。同时,上下游产业端库存矛盾导致企业现金流短缺,资金问题最终也成了困扰企业的一大难题。

  “一般情况下,PTA与聚酯工厂是连续生产的,企业停产一次就将产生几百万元的损失,因此,正常情况下都会保持负荷生产。”徐际恩介绍说,在疫情影响下,PTA企业销售虽受到了部分影响,但由于国内几家大型PTA生产厂家依托从炼油到聚酯生产上下游一体化配套优势,2月份PTA产业的开工率变化并不大,也正是由于这个因素,高库存累积情况在春节后表现的比较明显。

  聚酯商情报告根据2月份的检修降负情况来看,当月聚酯产业整体产量大概在360万吨左右,因此PTA供需累库压力剧增,单月累库扩大至100万吨附近,创了单月累库历史新高。

  同时,徐际恩还表示,下游端也表现出很不乐观的情况,具体表现在:一是织造企业开工率低至冰点;二是织造企业采购积极性低;三是聚酯产品库存创历年新高;四是聚酯负荷创历年新低。此外,PTA社会库存也同步创出历史新高,PTA负荷跟随加工费波动较大,最终导致PTA成品价格下跌较大。

  PTA产业链诸多企业对于此次疫情的发生,几乎是始料未及的,所面对不确定性压力较大,部分企业根据内外部环境,制订了适合自身的经营策略来渡过难关。

  有产业人士表示,聚酯产业链企业除在关注政策、产量调节、优化库存、降低运行成本和资金流转等方面管控风险外,还把目光转至期货市场,寻找多元化的解决方案。PTA企业、聚酯工厂、相关贸易商等利用期货套期保值,采用加工费保值、无风险套利等期货衍生品工具,解决了销售跌价、高库存等问题。

  据了解,逸盛石化就是借助衍生品实现风险管理的企业之一。该公司通过制定多个套期保值方案,在消化库存、降低成本、锁定收益等方面,取得了较好的效果。

  “对于疫情和原油大跌的影响,公司提前在PTA期货上进行套期保值建立头寸。”徐际恩介绍说,首先是对商品价格的套期保值,公司择机在期货上建立相对应的空单,锁定PTA卖出价格,未来在点价交易卖货时,只需要根据市场合理的升贴水情况,即可完成交易,将绝对价格的波动风险变成基差的风险,大大降低了价格波动带来的库存贬值风险。

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  产品库存结构分化明显

  当前聚酯产品库存结构分化明显,主要集中在节前减停产比较少的聚酯大厂手里,部分企业的库存已经超过了历史高位,因此对于聚酯大厂来说,出货意愿比较强烈。预计行业库存未来的去化,前期只是简单的转移,也就是说聚酯产品库存从聚酯工厂转移到下游,但是聚酯工厂产品库存加下游原料备货库存总合起来算的社会库存依旧是居高不下,低价格只能带来短期的库存转移,最终仍需要关注终端需求回升对整体社会去库存的去化力度。

  对于终端需求来说,由于此次疫情对冬季和春季服装销售的拖累,以及一些由于疫情因素而转移的订单,预计后期3-5月份纺织行业的旺季也会打折扣。

  总的来说目前聚酯工厂所面临的问题,运输压力及出口问题或将伴随此次事件的逐渐平息而改善,库存问题是需要下游及终端行业复工、物流恢复以及聚酯控制负荷来逐步实现去化,聚酯行业短期内或许仍将面临成品库存累积、终端需求不足的局面,预计将持续至4月中上旬附近。


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