3月金融数据前瞻：高基数因素扰动 信贷、社融或同比少增

　　在1月信贷超预期“开门红”、春节错位干扰下2月金融数据不及预期后，3月新增人民币贷款有望环比季节性回升，不过在高基数的作用下，信贷和社融或都将出现同比回落。

　　机构普遍预期，3月新增人民币贷款不及去年同期，同时信贷结构可能出现变化。2023年3月人民币贷款增加3.89万亿元。

　　中金宏观团队预计3月新增信贷3.2万亿元。信贷结构方面，3月制造业PMI明显回升，但跟信贷需求最相关的建筑业活动不算强。从高频数据来看，3月票据利率在月初短暂上升，但是在3月最后一周有所下降，可能意味着银行在当月中长期信贷投放不足的背景下，加大了票据贴现的投放。