中原证券发布新材料行业年度策略报告：赋能制造业，把握国产替代和自主创新机会

　　财中社12月6日电中原证券发布新材料行业年度策略报告，2024年新材料板块走势整体呈先震荡后反弹态势。截止至2024年12月3日，新材料指数（884057.WI）上涨7.96%，同期沪深300上涨15.18%，跑输7.22个百分点。从行业横向对比来看，新材料行业涨跌幅在30个中信一级行业中排名第21位。从子板块表现来看，2024年初以来，主要子行业涨多跌少，半导体材料、稀土及磁材涨幅居前。从估值来看，新材料指数市盈率（TTM，剔除负值）为26.73倍，高于全部A股的平均市盈率15.18倍。从财务情况来看，新材料行业2024年前三季度业绩显著承压，盈利能力下滑，板块实现营业收入14475.66亿元，同比下降9.26%；实现归母净利润764.96亿元，同比减少45.14%。

　　国产替代持续进行叠加半导体行业周期复苏上行，2025年半导体材料需求有望继续得到提升；传统超硬制品需求承压，超硬材料行业进入下行周期，然而随着汽车、消费电子、航空航天、人形机器人等下游新应用场景的不断涌现，精密加工的在制造环节占比上升，不断拉动超硬金刚石刀具等高端超硬制品需求；随着消费电子特别是折叠屏手机的迭代升级，钛合金、UTG玻璃等新兴金属、非金属材料需求增长；中国是全球第二大润滑油添加剂市场，从产量来看中国润滑油添加剂2015到2022年复合年均增长率为6.02%，近年国内润滑油添加剂生产企业将凭借成本、物流、本土配套等优势提高市占率，未来成长空间巨大；作为催化反应的“心脏”和基础，催化剂对化学工业及社会的发展起到举足轻重的作用，我国精细化工行业具有较大的增长空间，精细化工的快速发展将助推贵金属催化剂需求。

　　报告维持行业“强于大市”的投资评级。从政策面来看，国家高度重视新材料行业，不断推出政策促进新材料行业发展；从地缘政治面来看，在当前中美竞争依然加剧的背景下，新材料国产化需求迫切；从产业面来看，产业迭代升级对新材料的需求也在不断增加；从市场估值来看，伴随着政策支持，国产替代率上升，新材料企业成长，新材料行业估值得到迅速修复。