2025年氧化铝市场分析：氧化铝现货成交价跌幅大于期货

  报告网网讯，春节假期后，氧化铝市场呈现出明显的下行态势。期货价格持续下跌，现货价格跌幅也有所扩大，与有色市场整体回暖形成鲜明对比。截至2月12日收盘，氧化铝期货主力合约报3387元，跌2.19%，创下去年9月以来新低。这一现象背后的原因及未来走势值得关注。

  一、氧化铝价格下跌的原因

  《2024-2029年中国氧化铝市场专题研究及市场前景预测评估报告》指出，氧化铝价格的大幅回落主要源于前期高价导致企业提高开工率，产能不断增长。自2024年12月以来，新产能投放基本完毕，使得供应迅速转向过剩。此外，铝厂采购意愿不断降低，现货价格松动预期引发抛货潮，进一步导致期货价格大幅回落。从基本面来看，氧化铝现货成交价跌幅大于期货，甘肃到厂成交报价3425元/吨，折合山西出厂价格约3250元/吨。受国内现货价格快速下跌影响，当前现货价格折合美元约450美元/吨，远低于2月11日澳洲FOB报价538美元/吨，氧化铝出口窗口已打开，有助于国内市场供需改善。

  二、氧化铝行业生产与库存现状

  目前，氧化铝行业平均生产成本在2800~3200元/吨，当前现货价格已接近成本线。不过，如果铝土矿价格有所回调，生产企业仍有一定利润空间。从生产端来看，氧化铝在产产能环比下降，主要因为山西两氧化铝厂开工产能较前期减少70万吨。库存方面，氧化铝库存继续低位运行，未来随着产能不断释放，库存有望触底回升。

  三、氧化铝需求与市场预期

  春节假期后，四川地区某电解铝企业开始通电投产，其他电解铝企业也传出准备复产的消息，整体电解铝将维持较高的开工水平。然而，氧化铝市场关注度提升，盘面看空情绪较强，整体依然易跌难涨。从中期来看，中部产区是否会大范围减产、矿价下行节奏以及外采矿新项目的投产进度仍有变数，可能带动氧化铝开启阶段性反弹行情。长期来看，随着产能严重过剩，新增产能会倒逼高成本产能出清，氧化铝价格会运行在中部产区边际生产成本之下。

  四、氧化铝价格走势展望

  短期来看，随着1月山东、山西新增产能顺利释放，氧化铝基本面转向宽松，库存开始累积。中期来看，中部产区是否会大范围减产、矿价下行节奏以及外采矿新项目的投产进度仍有变数，可能带动氧化铝开启阶段性反弹行情。氧化铝市场分析指出，长期来看，随着产能严重过剩，新增产能会倒逼高成本产能出清，氧化铝价格会运行在中部产区边际生产成本之下。尽管行业计划新增产能超1000万吨，但矿石端供应偏紧，新增产能投放后难以满负荷生产。

  总结

  2025年春节假期后，氧化铝市场呈现出明显的供需变化与价格下跌态势。供应端的产能过剩与需求端的采购意愿下降是导致价格下跌的主要原因。尽管出口窗口的打开为国内市场带来一定改善，但整体市场仍面临较大压力。未来，氧化铝市场需关注产能调整、矿价变化以及需求端的复苏情况。短期内市场仍面临较大下行压力，但中期和长期来看，随着产能出清与市场供需关系的逐步调整，氧化铝价格有望逐步企稳。