钢铁行业投资分析

　　2019年中国的钢铁需求预计将增长7.8%，达到9.001亿吨。虽然未来全球经济前景仍高度不明朗，但预计2020年在新兴经济体及发展中经济体(除中国外)钢铁需求增长的推动下，全球钢铁需求有望继续增长。以下对钢铁行业投资分析。

　　2019年9月钢铁产量为193万吨，环比增加25万吨，增幅14.9%;同比增加35万吨，增幅22.2%。9月份，华菱钢铁的铁产量为165万吨，环比增长12.2%;钢产量205万吨，环比增长12.6%;钢材产量为193万吨，环比增长14.9%;钢材销量为197万吨，环比增长16.6%。钢铁行业商情报告指出，1-9月累计，华菱钢铁的铁产量为1519万吨，钢产量1849万吨，钢材产量为1743万吨，钢材销量为1762万吨。

　　钢铁产量屡创新高使这个行业已经接近饱和，接下来将进入下行区间。目前全球累计钢铁产量最多的国家是美国，总量大概是160亿吨，中国明显低于这个水平，还有一定增长空间。现从三大方向来分析钢铁行业投资。

　　钢铁行业投资从成本红利来看，仍是2019年利润改善最大来源。铁矿供需持续偏松，新增产能持续至2020年，未来两年继续贡献成本红利。焦炭供需平稳，影响不大。废钢未来每年带来钢铁原料总供应增长0.5%，成本红利中期化。

　　钢铁行业投资从需求端来看，周期平滑与政策对冲下需求可控。2018年钢铁总需求同比增长1.4%，增长主要来自于地产+制造业超预期。预计2019年钢铁需求仍将小幅增长0.5%，主要受益于基建稳增长。

　　钢铁行业投资从供给端来看，限产放松带来一定负面冲击。供给侧改革的影响逐步弱化，但严禁新增产能的政策底线仍然维持，故未来几年行业供给无增长。我们预计明年环保限产完全放松大概率，预计带来负面影响1500~2000万吨。

　　2019年1到7月份，全国钢铁企业实现利润1676亿元，民营钢铁企业实现利润935亿元，同比都有一定幅度下降。钢铁行业投资分析，四季度即将到来，钢铁需求将进入淡季。同时，多地将迎来秋冬季环保限产，钢铁行业走势备受关注。