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2025-2030年中国运输物流市场专题研究及市场前景预测
2025-08-11
医药生物行业2023年二季度投资策略：新增长动能逐步显现，看好板块持续反弹
- 2023-05-11 15:18:46上传人：遗忘**en
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2023年二季度，维持医药生物行业“增持”评级。 从时间和空间上来看，医药生物行业估值在平衡过程持续22个月（从21年7月1日至今，区间最大跌幅达到40%），22年10月份以来行业反弹可看做本轮调整的末端和新周期起点的更替阶段。截止2023年5月5日，A股SW医药生物行业中位估值PE27.13倍（TTM），处于2010年1月以来的估值最低点，行业反弹有望持续。 重点关注方向包括：1）中医药
- 像设备、耗材、 IVD 等）； 3） CXO 行业（尤其是估值大幅下降之后，以及股东减持等潜在的利空逐步释放掉之后）； 4
- ）消费反弹：医美、家用医疗器械、医疗服务； 5）中国创新：创新药械、新型疫苗； 6）国企改革 (中特估、混改等 )。
- u 建议重点关注标的：迈瑞医疗、华东医药、华润三九、珍宝岛、昭衍新药、凯莱英、博腾股份、荣昌生物、艾力斯、普
- 洛药业、九洲药业、美年健康、益丰药房、一心堂、康德莱、三诺生物、迪安诊断、昌红科技。
- 风险提示： 行业政策变动风险；药品 /耗材降价风险；研发失败风险；医疗事故风险；市场竞争加剧风险等。
- 一、 医药生物行业新增长动能逐步显现
- 1 、 创新药：国内创新药企发展进入新阶段，未来可期
- 2、中药：支持政策持续出台，推动行业高质量发展
- 3 、原料药：压制因素逐步消散，制剂集采放量、 CDMO 订单落地打开成长空间
- 4 、化学制剂：机遇与挑战并存，创新、差异化发展型企业有望突围
- 5 、 CXO ： 4月国内一级市场融资出现拐点，未来发展空间仍巨大
- 6 、科学仪器：全球市场规模巨大，国产自主刻不容缓
- 7 、零售药房：处方外流逐步兑现，行业连锁化率 +集中度提升，药房龙头持续受益
- 8、医疗服务：医院服务恢复超预期，诊断服务常规业务增长迅速
- 二 、投资建议 : 新增长动能逐步显现，看好板块持续反弹
- 三 、风险提示
- 目录
- Content
- 一、国家政策大力支持， 医药生物行业新增长动能逐步显现
- u 医药生物行业仍是朝阳行业，整体处于加速转型期，国家政策
- 鼓励加大创新。
- 2022 年，中国共产党第二十次全国代表大会召开，二十大报告明确提出，把
- 保障人民健康放在优先发展的战略位置，完善人民健康促进政策。随着经济
- 不断发展和人口老龄化趋势进一步显现，人民群众对医疗健康的需求不断提
- 升，医药行业仍然是朝阳产业，发展依旧是行业主旋律。当前，中国医药生
- 物行业整体处于加速转型期，产业结构调整步伐加快。国家和地方带量采购
- 继续扩围深入，传统仿制药收入和利润进一步承压，审评审批政策的不断优
- 化和医保目录的动态调整，促使创新药产业迎来快速发展。工业和信息化部
- 、国家发展和改革委员会等九部门联合印发《 “ 十四五 ” 医药工业发展规划
- 》，指出加强产品创新和产业化技术突破、重视产业链的稳定性和竞争力、
- 推进制造能力系统升级以及创造国际竞争优势。 “ 十四五 ” 期间全行业研发
- 投入年均增长 10% 以上，到 2025 年，创新产品新增销售额占全行业营业收
- 入增量的比重进一步增加。国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革 2022
- 年重点工作任务》，强调要继续推进集采提速扩面，持续深化审评审批制度
- 改革，加快有临床价值的创新药物上市，加速推行以按病种付费为主的多元
- 复合式医保支付方式改革。国家各部委也将持续发力，不断推动医疗、医保
- 、医药联动改革。
- 图 1： 各项国家支持政策
- 资料来源：政府网站 ， 上海证券研究所
- 一、 医药生物行业新增长动能逐步显现
- 1 、 创新药：国内创新药企发展进入新阶段，未来可期
- 2、中药：支持政策持续出台，推动行业高质量发展
- 3 、原料药：压制因素逐步消散，制剂集采放量、 CDMO 订单落地打开成长空间
- 4 、化学制剂：机遇与挑战并存，创新、差异化发展型企业有望突围
- 5 、 CXO ： 4月国内一级市场融资出现拐点，未来发展空间仍巨大
- 6 、科学仪器：全球市场规模巨大，国产自主刻不容缓
- 7 、零售药房：处方外流逐步兑现，行业连锁化率 +集中度提升，药房龙头持续受益
- 8、医疗服务：医院服务恢复超预期，诊断服务常规业务增长迅速
- 二 、投资建议 : 新增长动能逐步显现，看好板块持续反弹
- 三 、风险提示
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