购物车
策略专题研究：资金跟踪系列之九十七：等待“裂口”的“弥合”
- 2023-11-20 21:10:37上传人：fo**森林
-
Aa 小 中 大
投资要点：近期观点1、美债缓发后交易逻辑再切换，经济基本面和通胀成为主要矛盾，美国未来一年利率和通胀下行的可能性提升。2、中国经济见底比较确定，后期重点关注财政的结构。我们认为债务周期下行必然伴随一个长期财政周期的下行，中期外部环境改善背景下是逆周期财政发力还是实现长期中枢下移需再确认。3、国内宏观在
- 1 美元指数明显回落，中美利差 “倒挂 ”程度有所收敛，通胀预期继续回落；离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资
- 金面整体均衡，期限利差 (10Y -1Y) 再度走阔
- 1.1 美元指数明显回落，中美利差 “倒挂 ”程度有所收敛，通胀预期继续回落
- 1.2 离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体均衡，流动性分层现象不明显，期限利差 (10Y -1Y) 再度走阔 5
- 2 市场整体交易热度有所回落，汽车、传媒、计算机、通信等板块的交易热度处于相对高位；钢铁、商贸零售、军工、建
- 筑、纺服、机械等板块的波动率上升较快；各板块的波动率均处于 80% 分位数以下
- 3 电子、医药、食品饮料、计算机、通信、家电等板块调研热度居前，银行、汽车、有色、电子、商贸零售、建筑等板块
- 的调研热度环比上升较快
- 4 分析师 同时下调 了全 A 的 23/24 年的净利润预测。结构上，医药、金融地产、商贸零售、纺服、电新等板块 23/24 年
- 的净利润预测均有所上调
- 4.1 全 A中 23/24 年净利润预测上调组合占比均下降；而 23/24 年净利润预测下调组合占比均上升；分析师 同时下 调了
- 全 A的 23/24 年净利润预测
- 4.2 行业上，医药、金融地产、商贸零售、纺服、电新等板块的 23/24 年净利润预测均有所上调
- 4.3 中证 500 、沪深 300 、创业板指的 23/24 年净利润预测均被下调，上证 50 的 23/24 年净利润预测分别被下调 /上调
- 4.4 风格上，大盘价值的 23/24 年的净利润预测均被上调，大盘 /小盘成长的 23/24 年的净利润预测均被下调，中盘成
- 长、中盘价值与小盘价值的 23/24 年的净利润预测分别被下调 /上调
- 5 北上配置盘再度流出，北上交易盘延续流出，但幅度有所放缓
- 5.1 北上配置盘与交易盘的共识在于净买入电子、通信、汽车、钢铁、军工、纺服等板块，同时净卖出金融地产、传媒、
- 交运、食品饮料、建材、化工等行业
- 5.2 北上配置盘与交易盘同时净卖出大盘成长、中盘价值板块，而在中盘 /小盘成长、大盘 /小盘价值板块存在明显分歧
- 5.3 北上配置盘净卖出美的集团、贵州茅台、宁德时代
- 5.4 北上配置盘在机械、汽车、有色、计算机、军工等板块主要挖掘 500 亿元市值以下的标的
- 6 两融活跃度仍处于年内高位
- 6.1 两融主要净买入 TMT 、非银、医药、汽车、化工等板块，主要净卖出军工、纺服、石油石化、商贸零售等板块
- 6.2 传媒、交运、金融、电新、建材板块的融资买入占比均在环比上升，其中，除交运、建材等板块外，其他板块的融资
- 买入占比均处于历史中枢以上水平
- 6.3 两融净卖出中盘价值，净买入其他各类风格板块 (大盘 /中盘 /小盘成长、大盘 /小盘价值 )
- 7 主动偏股基金仓位有所回升，基民整体再度净申购基金
- 7.1 主动偏股基金的仓位有所回升，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓医药、建材、家电、食品饮料、有色、电
- 新等板块，主要减仓 TMT 、军工、房地产、消费者服务、农林牧渔、机械等板块
- 7.2 主动偏股基金的净值表现与大盘成长 /价值的相关性上升，与中盘 /小盘成长 /价值的相关性回落
- 7.3 新成立权益基金规模回落，其中，新成立的主动 /被动偏股基金规模分别回升 /回落，平均发行天数均上升
- 7.4 个人投资者整体再度净申购基金，与医药、新能源等板块相关的 ETF 被主要净申购，与军工、金融地产等板块相关的
- ETF 被净赎回
- 8 风险提示
- 策略专题研究
- 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3
- 插图目录
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
