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2025-2030年全球与中国汽车整车线束行业市场现状调研
2025-08-18
问界M8亮相工信部，承接M9下沉红利
- 2025-01-13 21:51:13上传人：如ァ**人残
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赛力斯(601127)事项：公司2025年重磅新品问界M8亮相工信部目录。平安观点：问界M8产品信息明朗，动力性能领先竞品车型。问界M8是公司2025年最重要的一款车型之一，根据工信部披露的数据显示，M8轴距达到3105mm，仅比M9短5mm，与理想L9轴距相同，车身尺寸也接近理想L9，提供5座版和6座版两种座位数版本。在动力方面，问界M8
- 平安观点：
- 问界M8产品信息明朗，动力性能领先竞品车型 。问界M8是公司2025
- 年最重要的一款车型之一，根据工信部 披露的数据显示， M8轴距达到
- 3105mm，仅比M9短5mm，与理想 L9轴距相同，车身尺寸也接近理想
- L9，提供5座版和6座版两种座位数版本。在动力方面，问界 M8驱动电
- 机功率达到 392kW，电机功率相比竞品车型更强。在纯电续航方面，提
- 供36度和52度两款电池包， 36度电池对应纯电续航 161km，52度电池
- 对应纯电续航 235km/240km，其中36度电池包相比同级别竞品略低，这
- 意味着M8的入门价更低，我们预计 M8的价格区间将在 35~45万元。
- M8承接M9下沉红利，爆款可期。 问界M9成为2024年的现象级车型，
- 根据鸿蒙智行公布数据， M9上市一年大定突破 20万台，成为 50万级别
- 的销量冠军 ，M9的热销也给问界品牌带来一定的品牌红利，辐射问界后
- 续车型。 M8定位40万元级别 SUV，略低于 M9，从市场竞争来看， 40
- 万级别混动 SUV参与者不多， M8的外部竞品主要是理想 L8、L9，且我
- 们判断增程市场的扩容趋势明确。我们认为 M8有望复制 M9的成功经验，
- 可承接M9的下沉市场红利，成为 40万元级别的一款爆款车型。
- M8进一步释放公司盈利潜力，问界国内长期市场潜力可达 100万台。我
- 们预计M8的稳态月销量将达到 1.5万台左右，预计 2025年将为公司带
- 来超过400亿的营收，并有望带动公司 2025年盈利进一步释放。从问界
- 长期发展空间看，根据我们在 24年11月发布的公司报告《问界盈利潜力
- 释放，入股引望享增值红利》中测算，问界的在国内的市场规模潜力可达
- 100万台左右， 2024年8月公司创始人张兴海也曾表示：“赛力斯将力争
- 三年实现问界年产销百万量级目标。”
- 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E
- 营业收入 (百万元) 34,105 35,842 144,793 178,336 216,645
- YOY(%) 104.0 5.1 304.0 23.2 21.5
- 净利润(百万元) -3,832 -2,450 6,591 10,373 12,882
- YOY(%) -110.1 36.1 369.0 57.4 24.2
- 毛利率(%) 11.3 10.4 25.5 26.8 26.2
- 净利率(%) -11.2 -6.8 4.6 5.8 5.9
- ROE(%) -33.6 -21.5 36.6 36.6 31.2
- EPS(摊薄/元) -2.54 -1.62 4.37 6.87 8.53
- P/E(倍) -50.5 -79.0 29.4 18.7 15.0
- P/B(倍) 17.0 17.0 10.8 6.8 4.7
- 资料来源：同花顺 iFinD，平安证券研究所
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