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2025-2030年中国自动探针台系统市场专题研究及市场前
2025-07-09
涨价、扩产、收购，华虹进入成长新阶段
- 2025-06-19 22:10:59上传人：唱一**情歌
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华虹公司(688347)华虹半导体：大陆特色工艺代工龙头。华虹半导体的历史可以追溯到1997年成立的华虹NEC，目前公司已发展为全球领先的特色工艺纯晶圆代工企业，专注于嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理和逻辑与射频等特色工艺技术的持续创新，产品广泛应用于新能源汽车、绿色能源、物联网等新兴领域。我
- 1. 股价复盘：核心关注盈利水平 /C4C趋势
- 2. 华虹半导体：大陆特色工艺晶圆代工龙头
- 2.1. 历史沿革：
- 2.2. 股权结构
- 3. 看好新一轮涨价周期对公司盈利水平的带动
- 3.1. 满产叠加成本上升，公司或开启新一轮涨价周期
- 3.2. 平均价格上涨或推动公司盈利水平好转
- 4. 看好9厂扩产提供的成长性
- 4.1. C4C大背景下，国产替代需求持续提升
- 4.2. 9厂产能就绪，产能爬坡带来营收端成长性
- 5. 看好收购华力微（ 5厂）后公司综合竞争力提升
- 5.1. 收购华力微（ 5厂）箭在弦上，看好收购后综合竞争力提升
- 5.2. 关注后续华力集成（ 6厂）和华虹成都的资产安排
- 6. 盈利预测
- 7. 估值
- 8. 风险提示
- 图1：华虹半导体 2020-2021年股价复盘，盈利水平为重要影响因素
- 图2：华虹半导体 2022-2025年股价复盘，市场关注价格周期和 C4C趋势
- 图3：华虹半导体历史沿革
- 图4：华虹半导体股权结构（截至 2025年6月19日）
- 图5：华虹半导体产能利用率连续三个季度处于 100%上方
- 图6：晶圆代工行业 ASP对毛利率产生影响
- 图7：华虹半导体 2Q14至1Q25毛利率及平均单价变化
- 图8：2015-2021年中国IC半导体自给率
- 图9：华虹公司《发行人及保荐机构关于第二轮审核问询函的回复》中明确上市三年内华
- 虹集团计划将华力微注入华虹半导体
- 图10：华力微电子股权结构（截至 2025年6月15日）
- 图11：华虹集团集成电路制造业务一览
- 图12：沪港AH溢价指数过去三年较为平稳
- 图13：华虹公司 A股/H股股价上市以来处于 1.5-2.5倍区间
- 表1：9厂营收敏感性测算（单位：亿美元）
- 表2：华虹公司盈利测算
- 表3：可比公司 ROE-毛利率比较
- 表4：可比公司 PB/PE比较（截至 2025年6月19日收盘）
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