购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年全球与中国新能源汽车驱动电机行业市场现
2025-12-14
电机领军企业“轻装上阵”，机器人+SOFC重塑估值
- 2025-09-22 12:51:07上传人：Sa**母尔
-
Aa 小 中 大
大洋电机(002249)公司依托建筑通风及家居电器电机行业三十余年技术积累，通过外延式并购成为国内少数能够同时覆盖传统燃油车及新能源车动力方案的独立第三方供应商，20~24年公司归母净利润CAGR达71%。近年公司加速拓展海外市场，7月公告筹划港股上市，新建泰国、摩洛哥、美国工厂，25H1海外营收占比提升至48%。推荐逻辑一：
- 一、基本面：电机及驱动控制领军企业，全球化 &多下游布局引领长期发展
- 1.1 大洋电机：产业梯级发展战略渐显成效，业绩高速增长、海外营收占比持续提升
- 1.2 公司亮点：全球化拓展、技术创新及长效人才激励机制
- 二、推荐逻辑一：新能源汽车需求稳定增长，公司利润弹性有望释放
- 2.1 行业观点 ：全球电驱市场为千亿规模 ，我们长期看好 ①具有技术迭代能力 、②成本控制 、③全球化布
- 局的第三方供应商
- 2.2 公司布局：技术迭代 &客户拓展双轮驱动，卸下历史包袱利润释放可期
- 三、推荐逻辑二：国内以旧换新叠加全球需求长期向好，传统业务盈利压舱石支撑战略远征
- 3.1 行业观点 ：国内政策持续加码 ，我们认为 ①各国能效要求 、②发展中国家工业化 、③新兴行业扩张为
- 长期需求驱动
- 3.2 公司布局：暖通电机领域龙头，持续推进全球化 &下游应用领域拓展
- 四、推荐逻辑三： 战略路径规划清晰，前瞻布局人形机器人 +氢能（SOFC）
- 4.1 机器人：轴向磁通电机适配机器人，公司机器人业务布局提速
- 4.2 氢能：SOFC在数据中心应用潜力大，公司已储备相关技术
- 五、盈利预测与投资建议
- 5.1 盈利预测
- 5.2 投资建议及估值
- 六、风险提示
- 图表1： 公司营业务主要涵盖 ①建筑及家居用电机 、②新能源汽车动力总成系统 、③传统汽车起动机与发电机
- 图表2： 20年以来公司归母净利润快速增长
- 图表3： 20年以来公司海外营收增速整体高于国内
- 图表4： 建筑及家居电机 &传统汽车业务营收贡献超 80%
- 图表5： 公司整体毛利率相对稳定，新能源业务盈利提升
- 图表6： 公司管理费用率相对稳定、研发费用率逐步提升
- 图表7： 2020年后公司净利率持续提升
- 图表8： 公司全球化布局领先，海外拥有 7个制造基地 /子公司+4个研发中心
- 图表9： 公司研发费用率处于行业前列（可比公司卧龙电驱、江特电机、微光股份、江苏雷利、佳电股份等）
- 图表10： 近年公司全面推进数字化转型进程，着力缩短管理和生产节拍，提升组织效能
- 图表11： 2020-2025年公司累计推出 8次员工激励计划，覆盖超 5000人次，累计授予权益总量约 2亿份
- 图表12： 预计2025年国内/全球电驱系统市场规模有望达到 1185/1520亿元
- 图表13： 2024年除驱动总成，电机 /电控/车载充电机第三方供应比例上升
- 图表14： 第三方供应商的优势在于规模优势、技术纵深、质量闭环能力
- 图表15： 公司新能源车动力总成营收体量领先（亿元）
- 图表16： 公司新能源车业务营收增速阶段性弱于同行
- 图表17： 公司新能源车辆动力总成系统业务毛利率领先同行
- 图表18： 公司提出多种前瞻性电机高效化设计方案，满足多样化的产品性能与技术需求
- 图表19： 乘用车领域持续拓展国内战略客户和海外新能源汽车市场，加速商用车领域渗透
- 图表20： 上海电驱动业务逐渐步入正轨，利润持续修复
- 图表21： 国家政策持续出台扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新
- 图表22： 1H25中国家电大盘零售额同比增长 9.2%
- 图表23： 受关税影响 1H25国内家用电器出口同比 +1%
- 图表24： 预计2024-2029年全球暖通电驱动系统解决方案市场规模年复合增长率达 6.1%
- 图表25： 公司建筑及家居用电机业务 ——营收体量领先 （单位：亿元）
- 图表26： 公司建筑及家居用电机业务营收增速 ——与可比公司基本相当
- 图表27： 公司建筑及家居用电机毛利率领先卧龙电驱、科力尔
- 图表29： 电机应用于线性 /旋转执行器、灵巧手环节，价值量占比达到 15%以上
- 图表30： 径向磁通电机和轴向磁通电机拓扑结构：根本差异在磁场方向不同
- 点
- 图表32： 公司通过 “自主研发 +产学研合作 +战略投资 ”相结合的方式布局机器人业务
- 图表33： SOFC系统结构组成： SOFC系统包含电堆和辅助系统
- 图表34： 电堆主要包括阳极阴极、电解质、连接体
- 图表35： 预计2024年至2028年的复合年增长率高达 46%
- 图表36： 算力中心中 IT设备能耗高达 67%
- 图表37： 全球数据中心 、加密货币、 AI等用电量高增
- 图表38： 公司业务预测总览（亿元）
- 图表39： 可比公司估值表（市盈率法）（亿元）
- 上一篇电子行业周报：商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查
- 下一篇没有了！
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
