2025年三季报点评：煤电化工港口业务毛利率均有提升，构建成长+红利双重价值

中国神华(601088)事件：2025年前三季度公司实现营业收入2131.51亿元，同比下降16.6%；归母净利润390.52元，同比下降15.24%。经营性现金流净额652.53亿元，同比下降11.7%。其中Q3实现营收750.42亿元，同比下降13.1%；净利润为144.11亿元，同比下降6.2%。煤炭分部：2025年前三季度销售毛利率同比上升；2025Q3产销恢复增长，是