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2024-2029年全球与中国文化传媒行业市场现状调研分析
2024-03-03
内容王者乘风起航，会员广告收复失地
- 2025-11-13 15:10:43上传人：Pr**碎°
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芒果超媒(300413)投资要点推荐逻辑：1）芒果超媒作为国内A股市场的国有控股长视频平台，独拥两块OTT与IPTV稀缺牌照，综艺领域头部地位稳固，综N代持续爆发，长剧补齐短板，短剧打造热点剧场，有望受益政策松绑。2）公司会员人数达7331万，鉴于芒果TV在内容生态建设上的持续投入与创新，会员价格缓慢提升，多层级会员体系有
- 1 A股的国有控股双牌照媒体平台
- 1.1 廿载长盛不衰，华丽转型多元新媒体集团
- 1.2 国有控股媒体平台，把握文化战略高地
- 1.3 内容为王，双牌照商业模式多元发展
- 1.4 利润受短期税收政策波动冲击，会员业务增长凸显韧性
- 2 创新基因打造剧综，政策松绑下迎来高质量发展
- 2.1 综艺：综 N代巩固头部地位，新综艺持续创新
- 2.2 长剧：内外发力，口碑剧集不断涌现
- 2.3 短剧：打造“热点剧场”，聚焦自身 IP
- 2.4 监管逐步放松，行业有望高质量发展
- 2.5 AI驱动文化扬帆，打造公司新增长极
- 3 会员人数与 ARPPU双重增长，广告开创新模式
- 3.1 会员：人数及收入持续上涨， ARPPU提升空间大
- 3.2 广告：首创硬广制播传一条龙服务，开启全域营销新模式
- 3.3 电商：小芒电商提供 IP变现渠道
- 4 他山之石： Netflix内容为王的变现密码
- 5 盈利预测与估值
- 5.1 盈利预测
- 5.2 相对估值
- 6 风险提示
- 公 司研究报告 / 芒 果 超媒（300413）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：公司发展历程
- 图2：公司股价走势
- 图3：公司股权结构
- 图4：公司业务板块
- 图5：公司双牌照优势
- 图6：2020-2025Q1-3公司营业收入及增速
- 图7：2020-2025Q1-3公司归母净利润及净资产收益率
- 图8：2020-2025Q1-3公司销售毛利率、净利率、行业净利率
- 图9：2020-2025H1公司各业务营收占比
- 图10：2020-2025H1公司分业务毛利率
- 图11：2020-2025H1芒果TV互联网视频各业务营收占比
- 图12：2020-2025H1芒果TV互联网视频各业务营收（亿元）
- 图13：2025Q3 热播新综有效播放 TOP20播放量对比
- 图14：2025Q3各平台上新季播综艺独播部数占比
- 图15：声鸣远扬
- 图16：《有勇气来岛》宣传图
- 图17：《声起地平线》宣传图
- 图18：《东方曜计划》
- 图19：《宠物合伙人》
- 图20：2020-2025H1公司无形资产 -影视版权账面净额
- 图21：中国微短剧市场规模与电影票房对比
- 图22：山西文旅微短剧
- 图23：IP衍生开发的《三十而励》职场主题短剧
- 图24：《还珠》短剧主题剧照
- 图25：芒果TV国际版app部分界面及功能
- 图26：2022-2025H1上新国产新剧数量（部）
- 图27：2022-2025H1上新国产新剧部均集数
- 图28：湖南卫视 &芒果TV节目应用 AI技术
- 图29：芒果超媒 AI模型“芒果大模型”
- 图30：乘风破浪的姐姐越南版海报
- 图31：2021-2024芒果TV国际版app累计下载量
- 图32：2020-2024公司有效会员数及会员收入
- 图33：2020-2024芒果TV、爱奇艺 ARPPU
- 图34：2020-2024广告产业链互联网媒介收入及趋势
- 图35：广告浏览媒介对比情况
- 图36：2020-2025H1爱奇艺、芒果超媒、 B站广告营收（亿元）
- 图37：2020-2025H1快手公司线上营销服务收入（亿元）
- 图38：2025芒果秋季招商大会现场
- 图39：2025芒果秋季招商大会现场
- 公 司研究报告 / 芒 果 超媒（300413）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图40：优酷运用 AI生成的海报
- 图41：迪士尼“魔法词”技术
- 图42：《水龙吟》官方周边
- 图43：《乘风》官方周边
- 图44：小芒全球旗舰店在沪开业
- 图45：小芒全球旗舰店
- 图46：Netflix发展历程
- 图47：Netflix 2011-2025Q3总收入及归母净利润
- 图48：Netflix 2012-2024分业务营业收入
- 图49：Netflix分地区订阅人数（千万人）
- 图50：Netflix ARPPU（元/人/月）
- 表 目 录
- 表1：部分芒果超媒旗下党政宣传节目
- 表2：芒果超媒子公司名称及其主营业务
- 表3：2024年全网网络综艺霸屏榜
- 表4：湖南卫视和芒果 TV 2025年上新综艺前序综艺汇总
- 表5：芒果超媒上线综艺、电视剧、短剧及各类团队数量
- 表6：芒果2026年待播综艺节目
- 表7：2023-2025H1芒果平台热播长剧
- 表8：公司部分储备剧集
- 表9：芒果TV主要出品 /独播火热短剧集
- 表10：芒果TV“大芒计划” 2025年精品微短剧分账合作模式
- 表11：四大平台提价记录
- 表12：四大平台 VIP、SVIP等会员对比
- 表13：2024年播放指数前十大综艺冠名及其他赞助商统计
- 表14：2024年播放量前十大剧集广告客户统计
- 表15：小芒电子商务有限责任公司 2022-2025H1营收及净利润
- 表16：Netflix会员结构（美元）
- 表17：分业务收入及毛利率
- 表18：可比公司 PE估值表
- 附表：财务预测与估值
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