全年业绩与订单高增，有望受益于全球电力设备景气度

思源电气(002028)核心观点全年收入利润快速增长，四季度业绩创历史新高。2025年公司实现营收215.39亿元，同比+39.34%；归母净利润31.50亿元，同比+53.74%。2025年公司毛利率30.77%，同比-0.48pct.；净利率15.13%，同比+1.64pct.。四季度公司实现归母净利润9.59亿元，同比+71.92%，创单季度历史新高。一季度业绩稳健增长，盈