我国煤炭行业固定资产投资状况分析

　　由于行业景气的大幅下滑，煤炭行业固定资产投资从2012年年初开始放缓，2013年前三季度负增长，十月份开始转正。但仍然大幅低于下游电力、钢铁、水泥等其他行业固定资产投资增速。但是由于煤炭产能建设周期的滞后影响，2014年煤炭产能仍然呈现过剩局面。

　　2012年1~10月份，煤炭固定资产投资增速为1.29%，同期下游电力、钢铁、水泥固定资产投资增速分别为13.3%、3.3%、 14.49%。煤炭固定资产投资的下降说明市场机制正在发挥作用。过去的高投资增速是以需求和技术红利推动的高回报率为前提，而需求增速放缓以及煤价下跌，回报率也由正转负。一些技术条件和运输条件落后的煤矿投产即亏损，煤炭投资增速低于下游行业投资增速，有利于缓解未来3年后的长期供给过剩压力。

　　如果考虑到建矿周期的滞后影响，未来几年的煤炭总产能大于需求局面仍将持续。一般而言，煤矿的建矿周期是3年时间，因此，即使现在投资增速为零，过去几年煤炭投资的20%以上高速增长将在未来3年逐步形成产能。2010~2012年年均新增产能基本在3~4您好亿吨左右，2013年实际有效产能大约46亿多吨，明显大于2013年预期产量37亿吨。煤价疲软的情形下，部分煤矿建设进度可能放缓，预期后续每年新增生产能力约3亿吨。