2014年中国钢铁行业运行特点分析

　　2014年已接近尾声，回顾即将过去的一年，世界经济继续缓慢增长，美国经济复苏态势较为明朗，但欧盟仍面临经济陷入通缩的担忧，日本经济在安倍经济学刺激后也开始出现降温。新兴经济体增速明显放缓，中国经济处于“三期叠加”的经济增长转折期，其它新兴经济体也同样面临着国际经济放缓与自身经济结构调整的双重考验，经济增长出现减速。在这样的背景之下，2014年中国钢铁行业举步维艰，行业利润微薄，钢材价格节节下滑，创下近10年以来的新低，2014年中国钢铁行业运行有哪些特点？笔者总结如下：

　　受多重因素影响，钢材价格不断走低。与往年钢价呈现波浪运行的特征有所区别，2014年的钢材价格基本表现为单边下行的运行态势。一方面由于当前中国处于经济增长速度换挡期、经济结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的三期叠加的“新常态”状态，经济增速有所放缓，资金空前紧张;另一方面，国内钢铁企业投产热情高企，产量再创新高，而钢铁下游行业需求增速在宏观经济增速下滑的大背景下进一步放缓，供求矛盾长期困扰钢铁行业;占钢铁生产成本相当大一部分的铁矿石受产能集中释放影响，矿价大幅下跌，使得钢材成本进一步下移;在以上多个因素的综合作用下，2014年钢价再创新低。以螺纹钢为例，12月19日当日价格同比下降20.9%之多，而在9月底更是创下了近10年以来的新低。

　　粗钢产量再创新高。从2014年1-11月的日均粗钢产量数据来看，除1月、10月和 11月略低，分别为198.61万吨、217.81万吨和211万吨之外，其余月份均在220万吨以上，6月份更是创下了有史以来的产量峰值230.97 万吨，且前11个月每个月的日均产量均为历年之最。尽管钢价低迷，但由于今年以来铁矿石价格的下跌幅度大于钢价的跌幅，多数钢厂仍有盈利，这也是钢厂开工动力十足的主要原因。

　　更多相关信息可查阅中国报告大厅发布的《2014-2017年中国钢铁行业市场前景分析与投资发展规划研究报告》。

　　产能扩张有所降温。据统计，2011年中国新上高炉63座，2012年新增高炉34座，两年的新增产能就超过了1亿吨，2013年继续新增高炉31座，新增产能为3800万吨。2014年，仍有多座高炉投产，产能净增2000万吨，达到11 亿吨左右。尽管中国钢铁产能仍在增加，但2014年的净增幅度已达到近年来的最低。一方面，由于民营钢铁企业一般选择短流程作为主要投资领域，而2012 年行业盈利严重下滑也导致投资规模大幅收缩，2013 年成为本轮产能释放周期的最后阶段;另一方面，2014年以来，中国国内的环保整治力度有所加大，相当一部分落后产能被淘汰;第三，融资链条的收紧也导致大量中小企业因资金问题关停产能。

　　钢材出口远超预期，在一定程度上缓解了国内供给压力。中国海关总署数据显示，今年 1-11月，中国累计出口钢材8361万吨，同比增长46.79%，远高于2011、2012年1-11月14.2%、12.2%和2013年1-11月 12.4%的增速。11月份当月的出口同比增速更是达到了94.4%的高点（如表1所示），仅次于2006年197.3%的增幅。2014年前11个月，钢材单月出口量均在620万吨以上，全数超过了2013年615万吨的单月最高出口量。其中前11个月中，有5个月出口量超过800万吨。钢材出口超预期主要基于以下两个原因：首先，在资金紧张、需求放缓的背景下，中国钢材价格持续下滑，加之中国部分钢材品种仍存在一定比例的出口退税，使得中国出口的钢材在国际市场上具有一定的价格优势;其次，2014年年初以来，人民币对美元汇率一改过去单边走强的表现，开始持续贬值，最大贬值幅度达到3.68%。与此同时，人民币相对于一些主要贸易伙伴国家的货币贬值更加明显。以中国钢材出口的第二大目的地—韩国为例，今年初以来，韩元兑美元累计升值4.3%，而人民币兑美元累计贬值超过3%。一升一降之下，人民币兑韩元累计贬值超过6%。人民币兑美元持续下跌进一步拉大国内外钢价实际价差，使得以美元为结算货币的出口钢材在价格上具备更大的优势。

　　原材料跌幅大于钢材，钢厂经营状况明显得到改善。2014年原料价格下跌幅度明显大于钢价。12月19日，螺纹钢较去年同期下降20.9%，热轧同比下跌12.6%，而进口矿价格较去年同期下跌48.7%，焦炭价格较去年下跌26.5%，原料价格跌幅达到钢价的两倍多，得益于铁矿石价格的断崖式下跌，钢厂的盈利空间有所好转。数据显示，2014年1~10月，中钢协统计的88家重点钢铁企业累计盈利同比增长61.3%至226.56亿元，上年同期为盈利140.43亿元。据Mysteel调查，目前多数钢厂的平均盈利达到200-300元/吨。不过，这并不意味着钢厂生存环境得到了根本的改善，目前行业平均销售利润率依旧低下，仅为0.75%。

　　企业分化相当明显，冷热不均实为常见。尽管钢铁行业的盈利状况有所好转，但是企业分化也比较明显。数据显示，2014年第三季度，31家上市钢企净利润总额达28.1亿元，宝钢股份以盈利18.56亿元继续领跑，占利润总额的66%，其中共16家企业净利同比有所改善，占比达到半数以上，但亏损的企业也不在少数，据统计，在中钢协统计的88家重点企业中仍有21家钢企处于亏损境地，亏损面达23.86%，钢铁主业经营仍然困难。具体来看，长流程企业的盈利状况普遍要好于短流程企业，而沿海企业由于拥有便利的交通，成本优势较为明显，其盈利情况也明显好于内陆企业。

　　钢材贸易模式大幅改变，电商活跃度空前。随着电商的快速发展，钢材传统贸易模式也受到了巨大的挑战，尤其是钢贸危机的爆发更推动了钢铁电商的发展。钢铁作为大宗商品，其电子商务的兴起随稍慢于零售行业，但发展速度迅猛。截至 2014年10月，全国已有钢铁电商平台178家，通过电商平台实现钢材交易达1270万吨，网上销售量占到了总销售量的8.47%。

　　市场波动加大，企业对利用期货工具进行套保日益重视。随着市场波动加剧，企业迫切需要有效的工具对风险进行对冲，而期货套期保值则满足了钢企控制风险的需求。自09年螺纹钢期货上市以来，黑色产业链期货市场发展迅猛，市场日渐活跃，铁矿石、焦炭、热轧、铁合金等期货品种相继上市，目前，整个钢铁产业链的期货品种已较为完善，这也为企业的套保操作提供了多个方式，既可以进行单个品种的套保，也可以在各品种之间进行套保。许多企业都已经参与进来，尤其是民营企业由于机制比较灵活，参与率相对较高，目前，越来越多的国有企业也开始关注风险的管理和对冲，参与到期货套保的阵营中来。

　　2015年的钟声即将敲响，尽管目前钢铁行业面临“需求低增长、企业低效益、产品低价格、环保高要求、融资高难度”的“三低两高”的局面，但环保法的实施、兼并重组的进一步推行、出口退税政策调整等政策的推行或将带给行业新的希望，2015年的钢铁行业机遇与挑战并存！ 新的一年，新的起点，新的希望，让我们拭目以待！