2017年A股IPO市场分析及趋势预测：每周上十家批文已成常态

　　1月16日，A股再上演惊魂一幕，创业板一度大跌逾5%，主板即便有权重股的“维稳”，跌幅一度达到2%，个股则是哀鸿遍野，即使是尾盘收复一半失地，仍有一千多只个股跌幅超过5%。不少业界人士分析，创业板大跌是IPO加速拖垮了行情。但也有业界人士分析，IPO加速对行情影响不大，不必过份担心IPO节奏，甚至认为“IPO拖垮市场”的说法并不成立。那么新股加速发行对A股市场究竟有何影响？2017年又会有何种发展趋势呢？以下是报告大厅小编整理的2017年A股IPO市场分析及趋势预测。 　　IPO发展过快拖垮A股行情？答案无疑是不能，或者讲这种说法欠妥。 　　首先，数量上来看，2016年A股市场全年发行248只新股，新股发行数量在A股历史上排第三，仅次于2010年的348只和2011年的277只。仅就这一数字要想说明IPO节奏太快、牵制市场资金并使得行情失去活力也不尽然。 　　再从资金规模上来看，其实国内大部分的大型企业在2011年以前已经完成上市，而2011年以后上市的公司虽然数量较多，融资规模却不大。特别是最近两年的IPO融资规模仅占A股总流通市值的0.4%，而在2011年以前该比例都在1%以上。 　　所以说，从数量和资金规模上来看，IPO背的这个“黑锅”确实有点冤。昨日新华社发布的《IPO常态化可以“给力”实体经济》中也提到：对于目前每天都有2、3只新股发行的“新常态”，无论是对比Ａ股50多万亿元的总市值，还是近期单日3、4千亿元的日均成交金额，这些新股所占用的资金可以说是微乎其微的。 　　最后，从募资规模来看，IPO募资金额在近10年中排列第五，规模总体上是适宜的、可控的。并且，去年由于取消了新股申购预缴款，全年无巨额资金冻结，IPO对市场资金平衡的扰动大为降低。 　　而值得注意的是，从2007年至2016年IPO融资规模占全年整体融资规模的比例不断下降，已连续4年低于10%的水平。与之对应的是，股权再融资规模不断扩张，2015和2016年增发及配股合计募集资金均超过10000亿元。 　　特别是在2011年后，增发实际募资金额开始大于IPO的融资规模。2015年后随着定增市场的火爆，两者差距进一步拉大，到2016年增发实际募资已经是IPO实际募资数额的10倍多。 　　IPO快速发展 A股市场压力大增 　　当然，市场对于新股发行速度加快的质疑，以及众多股民和专家认为IPO发太快导致市场大跌，也有其缘由，并不是无端指责。因为IPO的快速发展的确给A股市场带来了不少的压力： 　　第一大压力是短期压力，即加大股市抽血的压力，动摇投资者信心。虽然在新股发行的过程中，证监会对每家IPO公司的融资额度进行了控制，每家公司的融资额度并不大，比如2016年每家公司的平均融资额度约为6.4亿元左右，但我们应该看到的是，由于新股发行的提速，IPO公司数量急剧增加，它带给市场的抽资压力是不能小视的。以每月60家公司发行推算，每月融资额度在360亿元左右，一年4000亿元左右。这对于股市来说是一个不小的抽资压力。尤其是在目前市场低迷，股市处于存量资金博弈的背景下，这对股市的抽血作用就更加明显，也进一步动摇投资者的信心。 　　第二大压力是中期压力，即增加股市再融资压力。为了加快新股发行，让更多的企业能够上市融资，证监会对每家IPO公司的融资额度进行了严格控制，比如在2016年的新股发行中，只有上海银行（22.45 +0.13%，买入）一家公司上市募资超过百亿元，达到106.7亿元，只有25家公司的募资金额超过10亿元。绝大多数公司的募资金额都控制在10亿元以下。这种对融资金额的严格控制好象从短期来说减轻了每家公司IPO对市场的抽血压力（但由于发行数量的增加，整体上并未减轻对市场的抽血压力），不过因此也造成了这些IPO公司募资不足的问题，从而导致这些公司上市后的再融资压力明显增加。为此，为解决IPO公司上市募资不足问题，一些新上市公司上市几个月就开始再融资，而且其再融资额度远远超出首发融资的额度。因此，对IPO首发融资额度的控制，很大程度上是将IPO融资的压力转化为了再融资的压力。 　　第三大压力是长期压力，即新股加速发行带来限售股的急剧增加，股市因此成了大小非套现的提款机。因为当下的新股发行都是一种带病发行，每一家公司的上市都会带来3倍及3倍以上于首发流通股规模的限售股。而这些限售股将在一年或三年之后解禁。由于新股发行数量的急剧增加，这也意味着届时将有为数众多的上市公司的限售股将解禁。而面对众多上市公司限售股股东的顶格减持、清仓式减持，股市将进一步面临着前所未有的大小非套现压力。这对于股市来说，或许是一场灾难的降临。毕竟2016年年初的股灾3.0，其中一个很重要的原因就是市场对重要股东大量减持的一种预期。而新股加速发行所带来的大小非减持压力将远远超出2016年年初。因此，不排除新一轮股灾因此而降临。 　　预测：2017年A股IPO节奏大概率还是会维持2016年类似节奏 　　临近春节假期，新股发行却未见丝毫减少。1月6日，证监会核发14家企业IPO批文；1月13日证监会再度核发10家企业IPO批文，今年以来，每周上十家批文已成常态。 　　对此，多家机构表示，2017年新股发行节奏或将进一步加快。其中中金公司称，随着A股IPO加速，预计今年将消化500家左右IPO存量，融资规模在3000亿元左右。 　　2016-2021年中国A股行业市场供需前景预测深度研究报告分析认为，从目前监管层一系列表述来看，2017年整个A股的IPO节奏还是会维持与过去一年类似的节奏，这是一个大概率事件。IPO维持这样一个发行节奏，会产生以下几个方面的影响：第一，当前市场表现较弱和趋于震荡，在这一情况下，IPO阶段性会被认为是不利的影响，对市场情绪产生影响，对市场活跃性产生影响；第二，网下打新的收益率会持续下降；第三，参与新股IPO后的次新股行情会变得更弱，连板天数也会下降；第四，更大的影响是，随着新股的数量不断增加，中小市值的股票占比上升，壳价值会进一步下降。

　　1月16日，A股再上演惊魂一幕，创业板一度大跌逾5%，主板即便有权重股的“维稳”，跌幅一度达到2%，个股则是哀鸿遍野，即使是尾盘收复一半失地，仍有一千多只个股跌幅超过5%。不少业界人士分析，创业板大跌是IPO加速拖垮了行情。但也有业界人士分析，IPO加速对行情影响不大，不必过份担心IPO节奏，甚至认为“IPO拖垮市场”的说法并不成立。那么新股加速发行对A股市场究竟有何影响？2017年又会有何种发展趋势呢？以下是报告大厅小编整理的2017年A股IPO市场分析及趋势预测。

　　首先，数量上来看，2016年A股市场全年发行248只新股，新股发行数量在A股历史上排第三，仅次于2010年的348只和2011年的277只。仅就这一数字要想说明IPO节奏太快、牵制市场资金并使得行情失去活力也不尽然。