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低温奶行业系列深度（一）：辨析行业，找寻未来，低温跑出黄金赛道
- 2021-02-02 05:05:53上传人：情绪**低沉
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- 1. 规模增速对比：低 温跑出黄金赛道，千亿级市场可期
- 1.1 低温乳：规模增速显著领跑液奶行业
- 1.2 常温乳：整体进入平稳 增长时期，拆解销售额因子，量价呈稳定态势
- 2. 健康化与消费升级 ：品质升级，营养与口感背书
- 2.1 巴氏乳制作工艺
- 2.2 巴氏乳特征：完好保存营养物质和纯正口感，符合健康化消费升级趋势
- 2.3 收入水平提升与城镇化奠基消费升级驱动力
- 3. 对标成熟市场， 巴 氏乳占比提升可期
- 3.1 除欧洲大陆、地中海沿岸外，世界液奶消费以低温奶为主，而我国巴氏奶占比仅 10%
- 3.2 溯本求源，美国乳制品市场格局更适合我国进行参照
- 4. 低温产品矩阵仍有 巨大扩充空间
- 5. 风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
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- 图 4： 我国乳品业销售总额进入平 稳增长期
- 图 5： 我国乳制品产量增速逐渐放 缓
- 图 6： 乳制品行业近年来企业数量 减少、亏损企业占比提升
- 图 7： 全球及世界各国人均液体奶 消费量（ kg ）（截止 2018 年）
- 图 8： 牛奶与酸奶零售价格增长缓 慢（单位：元）
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- 图 16： 低温白奶规模增速高于常温白奶（单位： 亿元）
- 图 17： 低温酸奶规模增速高于常温酸奶
- 图 18： 低温乳制品的生产工艺流程图
- 图 19： 同一品牌低温巴氏奶品类价格（折算为吨 价）为常温奶 1.6 -2.6 倍左右
- 图 20： 城乡居民可支配收入（元）及增长率（ %）
- 图 21： 城乡居民消费水平（元）及增长率（ %）
- 13 DONGXING SECURITIES
- 东 兴 证 券深度报告 食品饮料 行 业： 低 温奶行 业系列 深度（ 一）：辨析 行业， 找寻未 来，低 温跑出 黄金赛 道 P 3
- 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源
- 图 23： 巴氏奶渗透率不断提高
- 图 24： 全球典型成熟市场巴氏乳占比分布图
- 图 25： 2019 年我国乳制 品消费结构
- 图 26： 2019 年我国饮用 液奶消费结构
- 图 27： 美国农业带分布 区域图
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- 表格目录
- 表 1： 2008 年后乳制品行业规范化措施
- 表 2： 世界三大膳食结构对比
- 表 3： 伊利蒙牛高端白奶终端零售 价显 著高于其余品牌旗舰产品（仅对比纯牛 奶，不涉及高钙、有机等花式品类） 错误 !未定
- 义书签。
- 表 4： 巴氏乳与灭菌乳各项对比
- 表 5： 巴氏乳营养价值更高
- 表 6： 巴氏乳与灭菌乳各子品类保 质期对比
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