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铜行业研究专题报告：倒春寒后，铜博士能否迎来三月阳春？
- 2021-03-05 05:04:12上传人：to**诺粞
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- 1. 近年来铜价上涨分为四个阶段，铜板块处于第三轮上涨期
- 2. 铜供需错配在上半年延续
- 2.1. 铜矿端偏紧的格局未改
- 2.2. 需求及铜库存低位
- 3. 通胀预期上修将推动铜价企稳上行
- 3.1. 通胀预期有望继续推升铜 价
- 3.2. 后市预计铜价呈现先抑后扬的走势
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
- 图 1 ：铜价与通胀预期相关
- 图 2 ：美元指数与铜价走势
- 图 3 ： 2020 年至今铜价走势主要经历四个阶段
- 图 4 ： 2020 年至今 A股铜板块出现三轮明显上涨
- 图 5 ： 2019 年全球矿山铜储量及占比（单位：万吨）
- 图 6 ： 2019 年全球矿山铜产量及占比（单位：万吨）
- 图 7 ： 全球新冠疫苗接种国家分布（单位：剂次）
- 图 8 ：全球铜矿产量预测（单位：万吨）
- 图 9 ：铜显性 库存处于历史低位
- 图 10 :进入 2021 年以来铜库存有所上升但仍处于低位
- 图 11 ：制造业 PMI 高点领先于铜价高点
- 图 12 ： M1-M2 与铜价指数走势有较强相关性
- 图 13 ：铜 TC费用持续下降
- 图 14 :2 021 年铜价走 势预测
- 表 1 ： 2020 年至今铜板块标的的收益情况
- 表 2 ： 2021 -2022 年全球主要新建 /扩产铜矿的年度产量（单位：万吨）
- 表 3 ：国内主要铜冶炼上市公司
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