中国有色金属行业展望，2021年3月
- 2021-03-18 05:03:34上传人：你的**可爱
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- 摘要 1
- 分析思路 2
- 行业基本面 2
- 行业 财务表现 12
- 结论 20
- 附表 21
- 结论 14
- 中诚信国际
- 有色金属 行业 行业展望
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- 作者
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- 中国有色金属 行业展望， 2021 年 3 月
- 2020 年 初 ，受疫情影响有色金属价格大幅 下滑 ，但 随着 国内疫情得到有
- 效控制 以及 经济刺激 政策 的推行， 3月 末 以来 价格快速反弹 ， 并于 年末
- 升至较高水平； 受益于价格高位运行以及持续恢复的下游需求，预计短
- 期内有色金属企业将 维持一定 的盈利空间，行业内 整体 信用 水平保持稳
- 定
- 中国 有色金属 行业的展望为稳定。该展望反映了中诚信国际对该
- 行业未来 12 ~18 个月基本信用状况的预测。
- 摘要
- 2020 年初，疫情对有色金属生产 及 下游 需求 均 产生较大影响， 基本 金
- 属 价格一度大幅下滑； 但随着 经济刺激政策的推行 以及国内 复工复产
- 的 推进 ，需求 逐步 回暖 ，大部分产品产量逐步恢复 ；加之 货币政策 较为
- 宽松 ，有色金属价格 迅速回升 。在 电解铝等产品产量增长的 带动下 ，全
- 年 我国 十种有色金属产量首次突破 6,000 万吨 ，铜、铝、锌等基本金属
- 需求量 亦 实现同比 上升；同期 基本金属价格呈现“ V”型反转走势， 并
- 于 2020 年 末 回 升至 阶段性 高 位；
- 2019 年受金属价格 震荡 下行影响，有色金属企业 毛利率 整体有所 下降 ；
- 2020 年前三季度，有色金属价格经历了大幅波动，除铝企外，基本金
- 属企业 整体 盈利能力同比小幅 弱化 ；但第四季度以来有色金属价格已
- 逐步回升至较高水平，预计未来一段时间内有色金属企业仍将 维持 一
- 定的盈利空间 ；
- 2019 年以来 有色金属企业 整体债务规模 有所 增长，但 受益于利润积累、
- 部分企业 永续债 的 发行以及资本运作等，有色金属企业财务杠杆水平
- 整体呈 持续下降 态势 ，但行业内企业债务规模仍普遍较高； 未来，随着
- 有色金属企业海外资源扩张对资金需求的增加，预计一段时间内部分
- 企业债务规模仍将继续增长， 对企业的资金管理能力提出更高要求；此
- 外 ，2021 年 部分企业 将迎来偿债 高峰期，面临 一定 债务集中到期风险 。
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