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历史回溯之五——四大危机总结篇：鲍威尔的“沃尔克时刻”无一以贯之实施的土壤
- 2022-10-10 15:20:06上传人：暮色**浓妆
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- 前言
- 1 大型金融危机必 有大的历史线索
- 1. 1 拉 美 债 务危机 的历史 线索
- 1. 2 亚 洲 金 融危机 的历史 线索
- 1. 3 次 贷 危 机的历 史线索
- 1. 3. 1 次 贷 危 机的明 线 —— 政策宽 松、 “居 者有其 屋 ”计划 、金融 自由化
- 1. 3. 2 次 贷 危 机暗线 —— 全 球失衡
- 1. 4 欧 债 危 机的历 史线索
- 2 从四大金融危机 中提取的导致危机爆发的可量化因子
- 2.1 国 际 收 支危机 占大型 金融危 机的主 流
- 2. 2 债 务 是 形成金 融危机 的基本 形态
- 2. 3 资 产 价 格泡沫 是诱发 金融危 机的重 要因素
- 2. 4 美 联 储 政策周 期是搅 动金融 危机的 重要成 因
- 3 当前 一些主要经 济体的基本情况及危机研判
- 3. 1 数据扫描
- 3. 1. 1 亚 洲 国 家数据 扫描 —— 国际 收支明 显改善
- 3. 1. 2 拉 美 国 家数据 扫描 —— 拉美 地区参 差不齐 ，但也 整体 好转
- 3.1.3 欧 美 地 区 数 据扫 描 —— 欧 洲在 能源危 机后出 现脆弱 性， 美国房 价出现 泡沫化 特征
- 3. 1. 4 全 球 失 衡扫描 —— 失 衡未到 大峰值 ，但为 小峰值
- 3. 2 危机研判 —— 鲍威尔 没有进 入 “沃尔 克时刻 ”的机会
- 3. 2. 1 三大背景 —— 疫情、 地缘政 治格局 改变， 美元发 行无 硬约束
- 3. 2. 2 发 展 中 经济体 发生国 际收支 危机的 概率 —— 个别 性的 零星风 险事件
- 3.2.3 发 达 经 济 体 的挑 战 —— 鲍 威尔 没有进 入 “沃尔 克时刻 ”的机会 ， “低增 长、再 通胀、
- 非 稳态 ”成 为中长 期主题
- 4 各大危机前后大 类资产的表现比较
- 4. 1 危 机 前 后商品 市场表 现
- 4. 2 危 机 前 后股市 、楼市 表现
- 4. 3 危 机 前 后债券 收益率 表现
- 4. 4 大 类 资 产在危 机前 后 涨跌时 间排序 及当前 表现
- 5 结语
- 6 风险提示
- 此 报 告 仅供内部客户参 考 -3- 请 务 必阅读正文之后 的免 责 条 款 部 分
- 策略报告
- 图 1： 美国联邦基金利率与金融危机
- 图 2： 拉美债务危机演进图
- 图 3： 亚洲金融危机演进图
- 图 4： 次贷危机演进图
- 图 5： 欧债危机的演进图 —— 双循环的打破
- 图 6： 美国房价 收敛于 CPI 的现象及疫后房价大幅上涨（点）
- 图 7： 美国联邦基金利率（ %）、美元指数与金融危机
- 图 8： 29 国国际收支差额占全球 GDP 的比重（ %）
- 图 9： 美国在 29 国中贸易逆差占比（ %）
- 图 10 ： 美国经常项目差额占 GDP 比重（ %）
- 图 11： 各大危机期间商品表现（美元计价，进行了倍数调整）
- 图 12 ： 危机前后大类资产表现及见顶时间
- 图 13 ： 危机全面爆发后大类资产表现及见底时间
- 图 14 ： 金融危机前后股市表现
- 图 15 ： 金融危机前后房价走势
- 图 16 ： 金融危机前后美国 2年期国债与 10 年期国债收益率之差
- 图 17 ： 金融危机前后 2年、 10 年期企业债利率与同期限国债收益率之差
- 图 18 ： 美国房价指数
- 图 19 ： 欧元区房价指数
- 图 20 ： 大宗商品价格（美元计价，进行了倍数调整）
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