信达宏观方法论之十一：CPI的深度拆解与预测逻辑
- 2022-11-25 11:40:06上传人：心安**归处
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- 一、 CPI 的定义与编制方法
- 二、 CPI 核心影响因素判断
- 三、 CPI 近月预测方法
- 四、 CPI 远月预测方法
- 4.1 基于猪周期的猪肉价格预测
- 4.2 原油价格预测
- 五、 PPI 与 CPI ：“双链条 ”传导机制
- 六、案例分析
- 附录 2：信达宏观方法论系列报告
- 风险因素
- 表 目 录
- 表 1：2021 年 CPI 一级分类和部分二级分类的权重
- 表 2：2021 年 CPI 基期轮换具体内容
- 表 3：CPI 食品项的高频数据
- 图 目 录
- 图 1：CPI 分项
- 图 2：全国城乡居民家庭消费支出构成（ 2016 -2020 年均值）
- 图 3：CPI 编制的工作流程
- 图 4：CPI 环比与同比计算公式
- 图 5：CPI 自有住房与 CPI 租赁房租的走势一致性较强
- 图 6：CPI 翘尾因素与新涨价
- 图 7：2016 年以来食品烟酒项对 CPI 变化的影响较为明显
- 图 8：CPI 各分项对 CPI 整体的影响力
- 图 9：原油价格对 CPI 交通工具用燃料项影响较大
- 图 10 ：医疗保健项 2016 年起涨幅加快， 2019 年后放慢
- 图 11：CPI 食品项拟合效果出色
- 图 12 ：CPI 整体的拟合效果处于较高水平
- 图 13 ：我国猪肉消费保持稳定
- 图 14 ：猪周期流程
- 图 15 ：生猪养殖流程与时长
- 图 16 ：历史上的猪周期
- 图 17 ：能繁母猪领先猪肉价格 10 个月
- 图 18 ：能繁母猪领先猪肉价格 10 个月
- 图 19 ：欧佩克原油产量占比
- 图 20 ：中国、印度为首的新兴国家构成原油增量需求
- 图 21 ：2012 年以来， CPI 与 PPI 的走势明显背离
- 图 22 ：猪肉价格与 PPI 走势差别较大
- 图 23 ：CPI 分项涨幅与季节性水平
- 图 24 ：猪肉价格同比涨幅继续冲高
- 图 25 ：10 月鲜果、鲜菜价格涨幅下滑，对猪价形成对冲
- 图 26 ：10 月油价小幅回升
- 图 27 ：CPI 同比的实际值与通过消费支出数据计算得出的拟合值较为相近
- 图 28 ：猪肉批发价格与 CPI 猪肉项同步性较高
- 图 29 ：医疗保健项近两年的环比变化较为稳定
- 图 30 ：CPI 衣着每年 3月和 9月出现上涨
- 图 31 ：CPI 旅游每逢春节和暑假都会上涨
- 图 32 ：原油需求与全球经济增长关系密切
- 图 33 ：PPI 生产资料和 PPI 生活资料相关性不高
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