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策略深度：聚焦港股高性价比“核心资产”
- 2021-03-12 01:30:22上传人：岛是**寂寞
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- 一、 港股牛头乍现，即 遭市场质疑
- 1.1 20 21 年 前 一 个半月 港股表 现优异 ，近期 回调引 发质疑
- 1.2 成 长持 续优异 ，周期 异军突 起
- 二、 为何我们看好 2021 年港股走牛？
- 2.1 动 力一 ：盈利 端 —— 疫苗周 期启动 ，全球 经济复 苏
- 2.2 动 力二 ：估值 端 —— 新兴领 域成长 ，结构 优化显 著
- 2.3 动 力三 ：资金 端 —— 内地坚 实基本 面 &外部 宽松流 动性
- 2.4 动 力四 ：地缘 端 —— 中美关 系缓和 &香港社 会 愈加 安定
- 2.5 小 结： 港股在 四大驱 动力作 用下会 迎来牛 市
- 三、 核心资产对比 —— 港 股性价比优势明显
- 3.1 港 股 核心 资产 较 A股 、美股 拥有相 对优势
- 3.2 南 向资 金持续 布局港 股
- 四、 经历短期风雨，方 见未来彩虹 —— 长期抓牢港股三大核心资 产
- 4.1 短 期市 场关注 “顺周 期 ”
- 4.2 长 线抓 牢港股 三大核 心资产
- 五、 风险提示
- 策略 ·策略深度报告
- 3 / 19 请 通 过 合 法 途径获 取本公 司研究 报告， 如经由 未经许 可的渠 道获得 研究报 告，请 慎重 使用并 注意阅 读研究 报告尾 页的声 明内容 。
- 图表 1 202 1 年 以 来全 球主要 股指涨 跌幅（ 截至 3月 10 日）
- 图表 2 202 1 年 以 来恒 生指数 与美国 国债收 益率走 势（截 至 3月 10 日）
- 图表 3 202 1 年 前 两月 港股各 板块表 现
- 图表 4 202 1 年 前 两月 港股各 行业表 现
- 图表 5 201 9 -202 0 年 港 股受 到多 重因素 压制
- 图表 6 新 冠疫苗 全球 接 种累计 总人数
- 图表 7 美 国制造 业 PMI 持 续回升 且突 破 60
- 图表 8 港 股各大 类板块 市值占 比
- 图表 9 近 两三年 港股新 兴领域 新上市 的龙头 公司
- 图表 10 主 要经济 体制造 业 PMI 走势
- 图表 11 美 债收益 率呈现 明显 “熊陡 ”
- 图表 12 202 1 年 春 节美 国总统 拜登给 中国人 民拜年
- 图表 13 《 国安 法 》颁布 后乱港 头目黎 智英被 审讯
- 图表 14 《 全国人 民代表 大会关 于完善 香港特 别行政 区选举 制度的 决定 》 主要 内容
- 图表 15 恒 生指数 在 2020 年 底 开始 走牛
- 图表 16 美 股、港 股、 A股三地 上市中 国核心 资产数 目
- 图表 17 港 股中国 核心资 产行业 分布（ 2月 底数 据）
- 图表 18 三 地共有 传统领 域核心 标的 PE 估值 (2 月 底）
- 图表 19 A股 与港 股在各 个传统 行业核 心资产 中的整 体 PE 估值 对比 (2 月 底）
- 图表 20 三 地上市 的新兴 领域核 心标的 分布
- 图表 21 同 时在港 股与美 股上市 的新兴 核心资 产 PE 估值对 比 (2 月底 ）
- 图表 22 年 初以来 港股通 买入净 额走势
- 图表 23 恒生 AH 股 溢价指 数 走势
- 图表 24 年 初以来 南向资 金净买 入规模 分行业 排序（ 截至 3月 10 日）
- 图表 25 年 初以来 南向资 金净卖 出规模 前十标 的 (截至 3月 10 日）
- 图表 26 2月 周 期价值 等 “顺周期 ”板块 成为市 场风口
- 图表 27 美 国通胀 预期近 期飙升 并略超 疫情前 高位
- 图表 28 十 年期债 收益率 盘中升 至 1.6% 以上
- 图表 29 美 国通胀 走势及 预测
- 图表 30 恒 生各板 块估值 水平与 历史分 位（ PE_TTM ）
- 图表 31 恒 生各行 业指数 估值水 平与历 史分位 （ PE_TTM ）
- 图表 32 美 国通胀 水平尚 低于 2.0%
- 图表 33 美国 2月失 业率 为 6.2%
- 图表 34 港 股核心 资产还 有投资 价值么 ？
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