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宏观经济专题：解码“美债下、美元上”之谜
- 2021-07-27 11:11:32上传人：错过**心动
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- 1、 周度专题：解码 “美债下、美元上 ”之谜
- 1.1 、 “美债下、美元上 ”的情景，在历史上已发生过多次
- 1.2 、 当下宏观环境，与以往 “美债下、美元上 ”阶段的异同
- 1.3 、 未来一段时间，美债利率、美元的走势方向
- 2、 大类资产回溯：美元上涨，美股 3大指数均创历史新高
- 3、 重点关注：美联储 7月议息会议
- 4、 数据跟踪：美国 6月新屋开工高于预期
- 4.1 、 美国数据
- 4.1.1 、 美国 6月新屋开工高于预期，营建许可、成屋销售低于预期
- 4.1.2 、 当周 EIA 原油库存、初请失业金人数双双反弹
- 5、 风险提示
- 图 1： 回溯美国历史，曾多次出现 “美债下、美元上 ”的情景
- 图 2： 2019 年 1月至 7月， 10Y 美债利率下行、美元涨
- 图 3： 20 19 年 1月至 7月， 美国经济见顶回落
- 图 4： 1997 年、 2000 年， 10Y 美债利率下行、美元涨
- 图 5： 1997 年、 2000 年， 美国经济都见顶回落
- 图 6： 2010 年 4月至 6月， 10Y 美债利率下行、美元涨
- 图 7： 2010 年 4月至 6月，美国经济稳步向好
- 图 8： 2004 年 1月至 3月， 10Y 美债利率下行、美元涨
- 图 9： 2004 年 1月至 3月，美国经济稳步向好
- 图 10 ： 美国流动性环境处于高度宽松的状态
- 图 11： 美国财政存款大幅压降、超额准备金大幅上升
- 图 12 ： 5月以来，印尼、马来西亚等新增确诊病例反弹
- 图 13 ： 5月以来，印尼、马来西亚等新增死亡病例反弹
- 图 14 ： 近期，美国 PMI 等部分总量经济指标小幅回落
- 图 15 ： 美国居民薪酬收入快速增长，对总收入形成支撑
- 图 16 ： 连续大规模财政刺激后，美国居民储蓄率高企
- 图 17 ： 收入支撑下，美国服务消费及整体消费前景向好
- 图 18 ： 推动碳减排过程中，美国钢铁龙头产能大幅去化
- 图 19 ： 2010 年来，淡水河谷铁矿石开采资本支 出骤降
- 图 20 ： 全球新增运船及运力十分有限
- 图 21 ： 疫情爆发后，全球海员供需缺口已超过 13 万人
- 图 22 ： 美欧疫情 “错位 ”，直接影响美元指数走势
- 图 23 ： 美欧经济体进行了大规模疫苗接种
- 图 24 ： 美欧经济体的新增死亡病例持续低企
- 图 25 ： 美国本土 50 个州均完全解除封锁措施
- 图 26 ： 基准情景下，财政存款将从 8月开始回升
- 图 27 ： 若两党 “谈崩 ”，美国政府只能靠现金维持运转
- 图 28 ： 美国损失的非农就业有望在 3季度末修复至 75%
- 图 29 ： 2013 年美联储释放 Taper 后， 10 Y美债大幅上行
- 图 30 ： 当周， 美元上涨，欧元、英镑下跌
- 图 31 ： 当周，美元指数上涨
- 图 32 ： 当周，主要国家 10Y 国债收 益率普遍下行
- 图 33 ： 当周， 10Y 美债收益率震荡下行
- 图 34 ： 当周，全球主要股指涨跌分化
- 图 35 ： 当周，纳斯达克上涨，恒指下跌
- 图 36 ： 当周， WTI 、 Brent 原油价格双双反弹
- 图 37 ： 当周， COMEX 黄金价格下跌
- 图 38 ： 美国 6月新屋开工高于预期、营建许可低于预期
- 图 39 ： 美国 6月成屋销售总数低于预期
- 图 40 ： 美国当周 EIA 原油库出现反弹
- 图 41 ： 美国当周初请失业金 人数呈现上升态势
- 表 1： 1990 年至今， “美债下、美元上 ”的情景累计出现过 11 次
- 表 2： 新兴市场尾部风险、汇率大幅贬值，容易带动全球资金 避险情绪抬升，引发 “美债下、美元上 ”
- 表 1： 多个新兴经济体重新收紧防疫措施
- 表 2： 越来越多的美联储官员开始表达对通胀的担忧，并同意未来启动 Taper
- 表 3： 海外重点数据发布日期情况
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