购物车
医药外包行业系列深度报告之四：CDMO：景气度无虞，竞争力提升
- 2021-12-02 16:45:34上传人：Bl**l.
-
Aa 小 中 大
- 1、 景气度无虞
- 1.1 、 需求端： 全球医疗健康领域研发热度持续
- 1.2 、 供给端：订单饱满驱动 CDMO 扩产提速
- 1.3 、 大客户渗透率提升 +长尾客户导流兑 现 =CDMO 产业转移提速
- 2、 竞争力提升
- 2.1 、 端到端企业 CDMO 业务的成长性持续性更强
- 2.2 、 CMC ：工程师红利 起家，技术积淀破局
- 2.3 、 CMO ：扩产提速下，高端产能供给仍稀缺
- 3、 增量：新冠小分子特效药 CDMO
- 3.1 、 全球 新冠疫情反复，呈现常态化 /流感化趋势
- 3.2 、 参考奥司他韦，新冠口服特效药有望成为大单品
- 3.3 、 看好新冠小分子药 CDMO 企业
- 4、 投资建议
- 4.1 、 凯莱英（ 002821.SZ ）：高额未完成订单 +产能释放在即，小分子 CDMO 成长动力足
- 4.2 、 博腾股份（ 300363.SZ ）： Q3 内生高增长，多指标显示未完成订单饱满
- 4.3 、 九洲药业（ 603456.SH ）： Q3 超预期， CDMO 客户合作广度和深度不断升级
- .. 23
- 5、 风险分析
- 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
- 医药生物
- 图目录
- 图 1：全球医疗健康投融资金额（左，亿美元；右， %）
- 图 2：全球活跃新药研发管线数量（按阶段划分，个）
- 图 3：全球临床后期研发管线数量（按公司划分，个）
- 图 4： 2020 年全球 40% 新药由 EBP 发现并申报上市
- 图 5：部分 CXO 企业 CDMO 项目总数同比（ %）
- 图 6：部分 CXO 企业临床 III 期 CDMO 项目数量同比（ %）
- 图 7： 部分 CXO 企业 III 期及商业化 CDMO 项目数占比（ %）
- 图 8： 部分 CXO 企业单个 CDMO 项目金额（百万元 /个 ）
- 图 9：部分 CXO 企业 CAPEX （百万元）
- 图 10 ：部分 CXO 企业在建工程（百万元）
- 图 11 ： 部分 CXO 企业固定资产（百万元）
- 图 12 ： 部分 CXO 企业固定资产周转率（次）
- 图 13 ：博腾股份 API 收入及产品数（左，百万元；右，个）
- 图 14 ： WuXi Che mistry 服务全球 ~14% 临床阶段小分子新药
- .. 11
- 图 16 ：三类公司 CDMO 业务毛利率对比（ %）
- 图 17 ： 2021H1 部分公司 CDMO 收入和产能的对比
- 图 18 ：历年部分公司 CDMO 单吨收入对比（百万元 /吨）
- 图 19 ： CDMO 利润空间与制药工艺的技术附加值正相关
- 图 20 ：历年凯莱英的研发人员数以及专利数 （左，人；右，个）
- 图 21 ： 1918 -2018 年流感病毒大流行概况
- 图 22 ： 2009 -2018 年达菲销售额（百万瑞士法郎）
- 表目录
- 表 1：公司分类及 CDMO 要素对比
- 表 2：凯莱英发展大事记
- 表 3： 三类公司 CDMO 技 术平台对比
- 表 4： 三类公司的产能释放节奏
- 表 5：全球新冠小分子治疗药物开发情况
- 表 6：默克与辉瑞口服新冠药物中期临床数据对 比
- 表 7： 凯莱英盈利预测与估值简表
- 表 8： 博腾股份盈利预测与估值简表
- 表 9： 九洲药业盈利预测与估值简表
- 表 10 ：药石科技盈利预测与估值简表
- 表 11 ：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
