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通信行业深度报告：元宇宙ICT基石：光网络的再腾飞
- 2022-01-12 13:36:01上传人：投君**抱里
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元宇宙既依赖内容又依靠ICT技术的变革，两者缺一不可 内容方的产业链涉及内容创作方、策展方、开发系统方：内容创作方为虚拟世界或者互联网提供各种内容；策展方通过创意构思、资源整合、用户算法等方式将各元宇宙内容和用户进行关联；内容开发系统方往往与策展方一体，为创作者提供内容生产和经营的协助。 技术支持方涉及分布式平台，终端/交互，底层技术支持：分布式支持为互联网/虚拟世界提供分布式金融、分布式
- 1.元宇宙产业链主要包含内容方和技术支持方
- 2.元宇宙普及对技术支撑提出更高的要求
- 2.1 分布式平台更加适合日益 复杂的网络需求
- 2.2. 终端等各类交互设备是元宇宙的入口，要求更强交互性
- 3.底层技术支撑为元宇宙落地的基石，技术变革促发展
- 3.1 元宇宙沉浸式体验要求性能更佳，价格更实惠的半导体产品
- 3.2 通信技术光网络及 IDC 作为元宇宙的底层基建，需求或超预期
- 3.2.1 元宇宙对数据流量及数据传输速率要求较高
- 3.2.2 高数据流量支撑 IDC 进入高发展时期，云厂商资本开支有望持续提升
- 3.2.3 元宇宙推动光模块向更高速率发展，高研发投入企业有望优先受益
- 4.投资建议：元宇宙普及打开 ICT 基建新空间
- 4.1 中兴通讯：细分 市场市占率持续提升， ICT 设备龙头业绩与估值上行
- 4.2 中际旭创：数通市场光模块龙头企业
- 4.3 新易盛：高速光模块技术和成本管控优势，带来营收利润高增
- 4.4 天孚通信：光器件龙头全球布局，营收不断向好
- 4.5 数据港：受益数据流量高增长，业绩有望边际改善
- 4.6 光环新网： IDC+ 云计算双轮驱动
- 4.7 推荐标的盈利预测
- 5.风险提示
- 图 1：元宇宙的构建主要由内容方和技术支持两部分组成
- 图 2：构成元宇宙具备七层要素
- 图 3：去中心化网络更加透明公平，避免集中化对用户带来的负面影响
- 图 4： AR/VR 涉及产业链相关系统
- 图 5： Quest 2 硬件成本中，屏幕占比 34% ，存储占比 27% ，处理器次之 16%
- 图 6： IDC 预估我国 AR/VR 市场规模 2020 -2024 年均增速约为 47.1%
- 图 7：基于 Omniverse 创建的 “黄仁勋 ”和发布会场景真假难辨
- 图 8：海外云服务商资本开支持续提升
- 图 9：我国主要云服务商资本开支持续加码
- 图 10 ：我国数据中心市场规模预计将持续增长
- 图 11 ：我国超大型数据中心占比居全球次席
- 图 12 ：我国大数据市场主要集中于一线及超一线地区
- 图 13 ：核心地区仍有较大供给缺口（ 2020 年）
- 图 14 ：我国 IDC 市场份额主要由三大运营商构成
- 图 15 ：我国数据中心企业市场具备头部集中趋势
- 图 16 ：数据中心企业营收持续向好
- 图 17 ：数据中心企业净利润持续增长
- 图 18 ：我国主要 IDC 厂商毛利率保持稳定水平
- 图 19 ：我国数据中心 相关企业净利率 2019 年后微升
- 图 20 ：光通信赋能千行百业
- 图 21 ：光通信产业链整体价值对比
- 图 22 ：相较于数通市场，电信市场流量较少
- 图 23 ：数通市场流量以数据中心内部数据为主
- 图 24 ：高速率光模块预计 将持续放量
- 图 25 ： 2020 年我国光模块厂商市占率约为 40%
- 图 26 ：光模块相关公司毛利率仍有上市空间
- 图 27 ：相关企业研发费用占营收比逐步提升
- 图 28 ：元宇宙产业链涉及标的较多
- 图 29 ：公司营收质量向好
- 图 30 ：公司研发水平持续提升
- 图 31 ：公司营收质量将随高速光模块加速出货而改善
- 图 32 ：公司相关费用率保持相对稳定
- 图 33 ：公司实现营收及利润率双增
- 图 34 ：公司控费效果显著
- 图 35 ：公司营收持续向好
- 图 36 ：公司费用率保持相对稳定
- 图 37 ：公司 2019 年后营收企稳回升
- 图 38 ：公司研发费用率保持稳定增长
- 图 39 ：公司营收实现稳步增长，利 润率保持稳健
- 图 40 ：公司费用率保持稳定
- 表 1： VR 、 AR 设备的价格不低
- 表 2：元宇宙对显卡性能和半导体工艺成本提出更高的要求
- 表 3：我国主要 IDC 厂商单机柜营收及利润具备增长空间
- 表 4：光通信产业链环 节较多
- 表 5：重点推荐公司盈利预测及估值
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