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策略深度报告：从新一轮国企改革挖掘投资方向
- 2023-04-27 17:25:47上传人：吢誶**荬啴
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- 1 新一轮国企改革重点突出
- 1.1 科技创新和发展安全为重点强调内容
- 1.2 把握数字经济 +国企改革两大核心主线
- 1.2.1 信创产业
- 1.2.2 通信行业
- 1.3 关注 “卡脖子 ”领域的新突破
- 1.3.1 国家高度重视半导体领域发展
- 1.3.2 半导体行业产业链情况
- 1.3.3 细分赛道值得关注
- 1.4 国家安全描绘国防发展蓝图
- 1.4.1 国防发展战略提出新要求
- 1.4.2 从需求端和供给端推进国防军工产业布局
- 1.4.3 细分产业：航空和商业航天
- 1.4.4 国家安全领跑国企：中航沈飞
- 2 今年以来国企在二级市场表现不俗
- 3 中国特色估值体系重塑
- 3.1 央企、国企经营业绩更为稳健
- 3.2 中特估体系下，国企分红意愿及比例有望进一步提升
- 3.3 当前央企、国企估值吸引力仍大
- 4 风险因素
- 图表 2： 新一轮国企改革深化提升行动
- 图表 3： 数字经济政策梳理
- 图表 4： 数字经济产业链梳理
- 图表 5： 数字经济具体细分行业中国企研发强度与行业总体研发强度对比
- 图表 6： “2+8+N” 信创产业发展时间轴
- 图表 7： 信创产业供给侧产业链组成
- 图表 8： 中科曙光近三年营业收入（亿元）及增速（ %，右轴）
- 图表 9： 中科曙光近三年扣非净利润（亿元）及增速（ %，右轴）
- 图表 10 ： 中国累计 5G 基站数量（万个）及预测值
- 图表 11 ： 中国移动近三年营业收入（亿元）及增速（ %）
- 图表 12 ： 中国移动近三年资本开支及 5G 相关资本开支（亿元）
- 图表 13 ： 2020 年以来集成电路有关政策
- 图表 14 ： 半导体产业链
- 图表 15 ： 市场规模：全球半导体设备（亿美元）
- 图表 16 ： 市场规模预测：全球电子特气（亿美元） /我国特种气体（亿元）
- 图表 17 ： 市场规模预测：我国光刻胶（亿元）
- 图表 18 ： 营业 收入 /归母净利润：紫光同徽（亿元）
- 图表 19 ： 国防预算支出及同比增速（ % ）
- 图表 20 ： “二十大 ”报告提及国防建设内容及重点领域
- 图表 21 ： 军工产业链
- 图表 22 ： 通用航空产业链
- 图表 23 ： 2021 -2030 年我国军机需求量和市场空间预测
- 图表 24 ： 2021 -2025 年中国卫星互联网市场规模预测
- 图表 25 ： 营业收入增速（ %）
- 图表 26 ： 国企指数走势
- 图表 27 ： 收盘价：三大运营商 /中瓷电子 /申万二级行业通信服务（元）
- 图表 28 ： 收盘价：中国石油 /中国石化 /申万二级行业：炼化及贸易（元）
- 图表 29 ： 收盘价：中国海油 /申万二级行业：油气开采 Ⅱ （元）
- 图表 30 ： 收盘价：中国科传 /申万二级行业：出版（元）
- 图表 31 ： 2019 -2021 年国企与民企财务指标对比
- 图表 32 ： 2022 年各板块预测 ROE （ %）
- 图表 33 ： 2023 年各板块预测 ROE （ %）
- 图表 34 ： 2019 -2021 年不同类型企业分红情况对比
- 图表 35 ： 高分红企业的现金分红比例、股息率均值（ %， 2019 -2021 年）
- 图表 36 ： 不同类型企业市盈率、市净率
- 图表 37 ： 不同类型企业预测 2023 年市盈率
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