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年报和一季报剖析：资本开支和业绩增速背离？
- 2023-05-06 17:20:09上传人：言语**若他
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- 一、整体业绩筑底，疫情形势和产业周期导致两极分化
- 1.1 受中游周期、电子和医药板块拖累，整体业绩增速回落
- 1.2 分板块来看，科创板业绩受电子和医药冲击，创业板增速下行，主板相对稳定
- 1.3 分市值来看，中大市值公司业绩增速有所企稳，小市值公司业绩增速继续下行
- 1.4 分行业来看，疫情形势和产业周期导致两极分化
- 二、利润率和 ROE 继续下行，中下游毛利率结构性改善
- 2.1 PPI 持续下行，带动 ROE 下滑
- 2.2 毛利率回落，费用率上行
- 三、资本开支增速改善背后的结构性因素
- 3.1 利润和资本开支背离？ A股哪些行业在加大资本开支？
- 3.2 全球资本开支周期的错位：新兴国家好于欧美国家
- 四、风险提示
- 图表 1： 全部 A股收入和利润增速
- 图表 2： 非金融企业收入和利润增速
- 图表 3： 各板块利润增速：科创板业绩受半导体周期冲击
- 图表 4： 不同市值规模公司利润增速
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- 图表 6： ROE 有所下行
- 图表 7： 利润率和周转率均未企稳
- 图表 8： 各行业 ROE （ %）
- 图表 9： 毛利率继续回落，费用率开始抬升
- 图表 10 ： 中下游制造毛利率延续改善趋势（ %）
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- 图表 12 ： 各行业资本开支增速变化趋势
- 图表 13 ： 经营性现金流持续改善
- 图表 14 ： 全球资 本开支增速分化：新兴市场好于美欧
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