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通信行业深度报告：通信Q1业绩维持高增长，估值仍处低位，持续关注物/车联网及模组及网络设备等细分赛道投资机会
- 2022-05-20 01:45:09上传人：错过**心动
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- 1. 21 全年行业走势大盘相近，估值处于历史低位
- 1.1. 通信 2021 年股价走势和大盘相近，同比增速强于大盘
- 1.2. 通信行业处于历史估值低位，配置价值凸显
- 1.3. 通信 2021 年全年涨跌幅前十股票
- 2. 业绩保持高速增长，研发费用加速增长
- 2.1. 通信行业 2021 业绩保持高速增长
- 2.2 . 业绩保持高速增速，下游应用成熟将持续推进业绩提升
- 2.3. 2021 全年毛利率环比小幅上升，销售净利率受费用控制影响略微下降
- 2.4. 研发费用加速增长，未来将持续增加
- 3. 细分板块 2021 年业绩表现
- 3.1. 通信行业整体表现良好，个别细分赛道高速增长
- 3.2. 运营商：运营商业绩持续向上，研发支持稳步提升
- 3.3. 网络设备： 5G 建设持续推进，利润增速有所放缓
- 3.4. IDC ：云计算带动下，板块业绩保持稳步增长
- 3.5. 光模块：业绩整体保持良好，新基建推进驱动长效 增长
- 3.6. 物 /车联网及模组：板块业绩增幅显著， 5G 技术催化行业成长
- 3.7. 云计算：短期业绩承压，长期空间广阔
- 3.8. 光纤光缆：业绩保持稳定增长，企稳迹象逐步显现
- 3.9. PCB ：业绩增长势头良好，国产替代拓宽行 业空间
- 4. 建议关注个股 2021 年及 2022Q1 业绩情况
- 5. 投资建议及建议关注的标的
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业深度报告
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- 图 1： 通信（申万）指数 2018 年至今走势（截至 2022 年 5月 12 日）
- 图 2： 通信（申万）指数近 10 年 TTM PE 情况（倍）（截至 2022 年 5月 12 日）
- 图 3： 2021 年通信行业涨幅前十股票（ %）
- 图 4： 2021 年通信行业跌幅前十股票（ %）
- 图 5： 申万行业（ 2014 版） 2021 年归母净利润增速横向比较 （ %）
- 图 6： 通信行业营业总收入（亿元， %）
- 图 7： 通信行业归母净利润（亿元， %）
- 图 8： 通信（申万）行业累计毛利率和销售净利率（ %）
- 图 9： 通信（申万）行业单季度研发费用和同比（亿元， %）
- 图 10 ： 运营商板块营业总收入（亿元， %）
- 图 11 ： 运营商板块归母净利润（亿元， %）
- 图 12 ： 运营商研发支出（亿元， %）
- 图 13 ： 网络设备板块营业总收入（亿元， %）
- 图 14 ： 网络设备板块归母净利润（亿元， %）
- 图 15 ： 网络设备商板块研发支出（亿元， %）
- 图 16 ： IDC 板块营业总收入（亿元， %）
- 图 17 ： IDC 板块归母净利润（亿元， %）
- 图 18 ： IDC 板块研发支出（亿元， %）
- 图 19 ： 光模块板块营业总收入（亿元， %）
- 图 20 ： 光模块板块归母净利润（亿元， %）
- 图 21 ： 光模块板块研发支出（亿元， %）
- 图 22 ： 物 /车联网及模组板块营业总收入（亿元， %）
- 图 23 ： 物 /车联网及模组板块归母净利润（亿元， %）
- 图 24 ： 物 /车联网及模组板块研发支出（亿元， %）
- 图 25 ： 云计算板块营业总收入（亿元， %）
- 图 26 ： 云计算板块归母净利润（亿元， %）
- 图 27 ： 云计算及模组板块研发支出（亿元， %）
- 图 28 ： 光纤光缆板块营业总收入（亿元， %）
- 图 29 ： 光纤光缆板块归母净利润（亿元， %）
- 图 30 ： 光纤光缆板块研发支出（亿元， %）
- 图 31 ： PCB 板块营业总收入（亿元， %）
- 图 32 ： PCB 板块归母净利润（亿元， %）
- 图 33 ： PCB 板块研发支出（亿元， %）
- 表 1： 2021 年通信各子板块业绩表现
- 表 2： 行业相关个股业绩一览（数据截至 2022 年 5月 12 日）
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