工程机械2021年报&2022一季报总结:业绩短期承压,行业需求回升取决于基建政策力度
- 2022-05-23 13:50:47上传人:情绪**i゜
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- 1. 工程机械:业绩表现分化, “稳增长 ”效应有望于 Q2 后显现
- 1.1. 工程机械财务数据回顾:经营表现稳健,一季报整体承压
- 1.2. 细分行业需求表现分化,期待开工恢复后积压需求释放
- 1.2.1. 行业销量: 传统品种 2021 年季度分化明显, 2022 年 Q1 承压;高空作业平台、
- 叉车市场需求保持旺盛
- 1.2.2. 开工率: 2022 年 4月份开工率表现不乐观,下游待开工项目较为充裕
- 1.2.3. 投资端: 基建投资托底效应有望显现,专项债发行大幅前臵
- 2. 后市展望: “稳增长 ”效应有望于 Q2 后显现
- 3. 投资建议
- 4. 风险提示
- 图 1: 2017 -2021 年工程机械板块营收及增速
- 图 2: 2017 -2021 年工程机械板块归母净利润及增速
- 图 3: 2021 -2022Q1 工程机械分季度营收及增速
- 图 4: 2021 -2022Q1 工程机械分季度归母净利润及增速
- 图 5: 2017 -2021 年工程机械毛、净利率表现
- 图 6: 2021 -2022Q1 工程机械分季度毛、净利率表现
- 图 7: 2017 -2021 年工程机械经营性净现金流表现
- 图 8: 2021 -2022Q1 工程机械分季度现金流表现
- 图 9: 2017 -2021 年工程机械应收装款 /存货周转率
- 图 10 : 2017 -2022Q1 工程机械资产负债率表现
- 图 11 : 2021 -2022Q1 挖机分季度销量及同比
- 图 12 : 2021 -2022Q1 起重机分季度销量及同比
- 图 13 : 2021 -2022Q1 高空作业平台分季度销量及同比
- 图 14 : 2021 -2022Q1 叉车分季度销量及同比
- 图 15 : 2020 -2022M5 钢材价格综合指数走势
- 图 16 : 2021 年三一重工成本构成
- 图 17 : 2021 年杭叉集 团成本构成
- 图 18 : 2021 年恒立液压油缸业务成本构成
- 图 19 : 2021 年浙江鼎力臂式产品成本构成
- 图 20 : 2022 -2022M3 小松挖机中国区月度开工小时数
- 图 21 : 2020 -2022M4 基建和房地产投资完成额累计同比
- 图 22 : 2021 -2022M4 年地方政府新增专项债发行情况
- 表 1:工程机械板块跟踪公司 2021 年报及 2022 一季报业绩表现
- 表 2: 2021 年三一重工海外市场表现梳理
- 表 3: 三一重工挖机全球 /海外市场市占率测算
- 表 4:从分季度毛利率来看,钢材价格变化同工程机械板块重点公司毛利率具备一定相关性
- 表 5: 2022 年挖机行业分季度销量增速敏感性分析
- 表 6:中性情境下, 2022 年挖机月度销量预测
- 表 7:工程机械板块重点公司盈利预测
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