行业轮动系列报告之二：畜牧业景气度研究：猪周期下看起伏
- 2022-06-14 06:55:17上传人：Al**t∞
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- 1、 农林牧 渔行业景气度模型
- 1.1 、 风格画像
- 1.2 、 农林牧渔产业链分布
- 1.3 、 畜牧业业绩景气度指标 —— 潜在产能、生猪出栏、生猪价格
- 1.4 、 基于产业结构的因子设计
- 1.4.1 、 销量因子
- 1.4.2 、 价格、成本因子
- 1.4.3 、 业绩弹性、成本弹性因子
- 1.5 、 月度景气度预测 -加权的带约束回归
- 1.6 、 景气策略信号 —— 关注能繁母猪导致中期供给紧张
- 2、 总结
- 3、 风险分析
- 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
- 金融工程
- 图目录
- 图 1：农林牧渔行业成长价值风格画像
- 图 2：农林牧渔行业市值风格画像
- 图 3：农林牧渔二级行业市值分布
- 图 4：农林牧渔二级行业公司数量
- 图 5：畜牧养殖业主要链条及主要成本占比
- 图 6：年内生猪出栏呈现中间低两头高的分布
- 图 7：猪肉产量保持稳定
- 图 8：生猪存栏与生猪价格
- 图 9：从能繁母猪到生猪出栏过程
- 图 10 ：生猪出栏和 6个月前能繁母猪存栏周期基本一致
- 图 11 ：单位能繁母猪出栏系数呈上升趋势
- 图 12 ：鸡肉波动周期比猪肉波动周期短
- 图 13 ：生产成本 -育肥饲料变化情况
- 图 14 ：畜牧业上市公司常年产能扩张
- 图 15 ：单季度营收景气预测效果， R2 0.45
- 图 16 ：单季度利润景气预测效果， R2 0.7
- 图 17 ：供给紧张信号对猪价景气周期划分效果较好
- 图 18 ：供给紧张信号对行业股价表现划分效果较好
- 图 19 ： 2022 年 4-5月畜牧业营收景气度跟踪
- 图 20 ： 2022 年 4-5月畜牧业利润景气度跟踪
- 表目录
- 表 1：出栏中位数统计及合理存栏量预测
- 表 2：畜牧业景气度指标 体系
- 表 3：带约束回归结果
- 表 4：景气度指标滞后处理
- 表 5：景气区间行业收益明显高于全样本平均收益
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