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2022年下半年汽车行业投资策略报告：政策刺激下行业触底回升，电动智能化大趋势酝新机
- 2022-06-14 22:10:36上传人：On**守ぢ
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电动化大趋势不改，新能源汽车全球景气延续。短期疫情、政策等不确定性因素逐步消除，看好下半年需求反弹。 电芯、隔膜等环节竞争格局较优，新技术推动产业链升级；维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 新能源汽车： 2022 年全球景气有望延续： 在政策、供给、成本等多因素共振的刺激下，全球新能源汽车市场景气高企， 2021 年销量大幅增长。2022 年上半年受疫情、俄乌冲突等影响，短期消费端需求
- 1 行情 回顾
- 1.1 汽车行业绝对收益率表现一般
- 1.2 估值有所回落，整体依然存在提升空间
- 1.3 机构持仓略有下降，建议超配汽车行业
- 2 行业暂时性承压，政策刺激下行业有望触底回升
- 2.1 疫情缓解叠加政策刺激下，预计行业产销量有望回升
- 2.2 自主乘用车表现领先，国产崛起正当时
- 2.3 原材料价格上涨影响有限，行业盈利能力有望提升
- 3 新能源汽车景气度持续，电动车产业链竞争优势扩大
- 3.1 国内新能源汽车渗透率提速，多元化竞争促使市场良 性发展
- 3.2 全球电动车延续高增长态势，有望突破 900 万辆以上
- 3.3 推荐关注特斯拉、比亚迪等产业链核心零部件供应商
- 4 智能汽车快速发展，软件 +硬件供应商有望受益
- 4.1 L2+ 渗透率快速提升，关注自动驾驶系统供应商
- 4.2 软件定义汽车，软件驱动占比有望提升
- 5 投资策略
- 6 风险提示
- 图表 2: 汽车细分行业指数涨跌幅
- 图表 3: 汽车主题板块指数涨跌幅
- 图表 4: 汽车行业 PE 估值
- 图表 5: 汽车行业 PB 估值
- 图表 6: 汽车行业细分行业 PE 估值
- 图表 7: 汽车细分行业 PB 估值
- 图表 8: 2022Q1 公募机构汽车行业持仓配置比例位列 11 位
- 图表 9: 22Q1 公募对汽车行业持仓比例环比下降
- 图表 10: 22Q1 公募对汽车行业持仓处于低配
- 图表 11: 汽车年累计销量情况（万辆， %）
- 图表 12: 汽车月销量情况（辆）
- 图表 13: 乘用车月销量情况（辆， %）
- 图表 14: 商用车月销量情况（辆、 %）
- 图表 15: 乘用车零售价格区间占比
- 图表 16: 2021 年乘用车零售价格排量占比
- 图表 17: 各地关于促进汽车消费政策梳理
- 图表 18: 近年来乘用车按系别市场份额
- 图表 19: 近年来乘用车按系别销量增长率（ %）
- 图表 20: 汽车制造业营业收入（亿元， %）
- 图表 21: 汽车制造业利润总额（亿元， %）
- 图表 22: 汽车制造业毛利率
- 图表 23: 汽车制造业销售利润率
- 图表 24: 乘用车行业上市公司季度营收（亿元）
- 图表 25: 乘用车行业上市公司季度净利润（亿元）
- 图表 26: 汽车零部件行业上市公司季度营收（亿元）
- 图表 27: 汽车零部件行业上市公司季度净利润（亿元）
- 图表 28: 汽车行业上市公司季度毛利率（ %）
- 图表 29: 汽车细分行业上市公司季度毛利率（ %）
- 图表 30: 冷轧钢市场价格（元 /吨）
- 图表 31: 热轧钢市场价格（元 /吨）
- 图表 32: 电解铝市场价格（元 /吨）
- 图表 33: 丁基橡胶市场价格（元 /吨）
- 图表 34: 新能源汽车销量（辆 /月）
- 图表 35: 新能源汽车渗透率
- 图表 36: 新能源乘用车销量按用途分类占比
- 图表 37: 新能源乘用车销量按品牌分类占比
- 图表 38: 纯电动乘用车销量按车型分类占比
- 图表 39: 插电混动乘用车销量按车型分类占比
- 图表 40: 年初以来部分新能源车产品涨价情况
- 图表 41: 部分车企新能源汽车销量（辆 /月）
- 图表 42: 国内新能源汽车销量预测（万辆）
- 图表 43: 全球新能源汽车销量情况（辆）
- 图表 44: 主要地区新能源汽车销量情况（辆）
- 图表 45: 主要地区新能源汽车销量增速
- 图表 46: 主要地区新能源汽车销量占比
- 图表 47: 特斯拉全球交付量（辆 /季度）
- 图表 48: 比亚迪销量（辆 /月）
- 图表 49: 国内新能源厂商零售份额情况
- 图表 50: 乘用车 L2 及以上自动驾驶功能装配率
- 图表 51: 2020 -2025 年 ADAS 装配率预测
- 图表 52: 国内主要 ADAS Tier 1 厂商产品布局
- 图表 53: 全球汽车软件与硬件内容结构占比
- 图表 54: 汽车软件及其细分市场规模 (亿美元 )
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