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非银行金融行业深度报告：股债融资双管齐下，券商多渠道夯实资本实力
- 2023-05-31 10:25:59上传人：做个**可爱
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- 一、 券商融资动因：监 管松绑、重资产业务转型，融资需求 提升
- 二、 券商融资现状：股 权融资规模波动较大，债券融资规模 相对稳定
- 2.1 股 权融资 ：长期 以定增 为主， 近年配 股及可 转债频 率提升
- 2.2 债 券融资 ：发行 规模相 对平稳 ，普通 公司债 与收益 凭证占 比较高
- 三、 券商融资工具对比 ：股权和长期次级债等长期融资方式 将更受青睐
- 3.1 股 权融资 ：定增 与配股 发行门 槛较低 ，可转 债股本 稀释节 奏较平 缓
- 3.2 债 券融资 ：长期 次级债 可补充 附属净 资本， 公司债 、短融 券灵活 性高、 运用频 繁
- 四、 投资建议和风险提 示
- 4.1 投 资建议
- 4.2 风 险提示
- 非银行金融 ·行业深度报告
- 请通过合法途径获取本公司研究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。 4/ 28
- 图表 1 证券公司 风险控 制指标
- 图表 2 主板上市 公司再 融资相 关规则
- 图表 3 证券公司 场外衍 生品新 增规模 与存量 规模
- 图表 4 部分 头部 券商投 资子公 司净利 润及对 合并报 表归母 净利润 的贡 献
- 图表 5 两融余额 规模变 动
- 图表 6 两融余额 结构变 动
- 图表 7 证券行业 杠杆倍 数变动
- 图表 8 证券行业 总资产 和净资 产规模
- 图表 9 上市券商 风险控 制指标 （截 至 2 02 2 年末 ）
- 图表 10 201 2 年 以来证 券行业 与市场 表现
- 图表 11 证券行业 业绩 及 ROE 表现
- 图表 12 上市券商 营业收 入结构
- 图表 13 上市券商 股权融 资次数
- 图表 14 上市券商 股权融 资规模
- 图表 15 17 家上市 券商 股 权再融 资与 IP O 的时 间间隔 及再融 资规模
- 图表 16 上市券商 股权再 融资次 数及结 构
- 图表 17 上市券商 股权再 融资实 际募资 额及规 模
- 图表 18 201 2 -202 2 年 上市券 商股 权再融 资发行 成功率
- 图表 19 201 2 -202 2 上 市券商 股权 再融资 发行平 均耗时
- 图表 20 201 2 -202 2 年 上市券 商增 发、配 股平均 募足率
- 图表 21 现存上市 券商可 转债转 股率（ 截至 23 Q1 末）
- 图表 22 201 2 -202 2 年 十大券 商 A股 IPO 融资规 模占比
- 图表 23 201 2 -202 2 年 十大券 商股 权再融 资规模 占比
- 图表 24 201 2 -202 2 年 证券行 业债 券、股 权融资 规模
- 图表 25 202 2 年 末统计 范围内 上市与 非上市 券商净 资产规 模与杠 杆倍 数对比
- 图表 26 201 2 -202 2 年 上市与 非上 市券商 债券融 资规模 对比
- 图表 27 证券行业 债券融 资规模 及结构
- 图表 28 证券行业 普通公 司债发 行规模
- 图表 29 201 2 -202 2 年 间普通 公司 债累计 发行规 模前 15
- 图表 30 证券行业 次级债 发行规 模
- 图表 31 201 2 -202 2 年 间次级 债累 计发行 规模 前 15
- 图表 32 证券行业 短期融 资券发 行规模
- 图表 33 201 2 -202 2 年 间短融 券累 计发行 规模 前 15
- 图表 34 证券行业 收益凭 证发行 规模
- 图表 35 202 3Q 1 收益 凭证 报价系 统发行 数量 前 15
- 图表 36 券商公司 债加权 平均发 行票面 利率变 动
- 图表 37 202 2 年 各类券 商公司 债平均 发行票 面利率 对比
- 图表 38 普通公司 债发行 规模结 构（按 发行期 限）
- 图表 39 各类券商 普通公 司债加 权平均 发行期 限变动
- 图表 40 次级债发 行规模 结构（ 按发行 期限）
- 图表 41 各类券商 一般次 级债加 权平均 发行期 限变动
- 图表 42 短融券发 行规模 结构（ 按发行 期限）
- 图表 43 各类券商 短融券 加权平 均发行 期限变 动
- 图表 44 未兑付收 益凭证 规模结 构（按 发行期 限）
- 图表 45 股权融资 和债券 融资优 劣势对 比
- 图表 46 主要股权 再融资 工具对 比
- 图表 47 上市券商 加权平 均 ROE （ 合并口 径）
- 图表 48 证券公司 主要债 券融资 工具对 比
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