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策略专题：从十倍股和渗透率角度，复盘19-21新能源牛市和13-15互联网牛市异同
- 2022-09-19 15:25:20上传人：Pr**碎°
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【策略观点】 13-15互联网牛市和19-21新能源牛市都是在类似的宏观下行、宽松流动性、政策持续扶持下的赛道型牛市。 进入4G时代的激增的网络用户，给优秀的互联网应用爆发提供可能：互联网金融伴随着牛市在证券、银行、保险、P2P、炒股软件领域大规模扩张，云计算在扩展到智慧城市、智慧安防、智慧医疗、智慧农村等领域，互联网媒体兴盛则带动了在线文学、教育、文旅、影视、媒体应用。本部分复盘了十倍股
- 1. 过去两轮牛市形成的宏观原因
- 1.1 政策推动和流动性改善是牛市形成的关键
- 1.2 宏观层面：相似的下行压力，迥异的经济结构
- 1.2.1. 从 “ 破 7” 到 “ 破 6” ，国内经济增速换挡，催生改革政策
- 1.2.2. 从 “ 软实力 ” 到 “ 硬科技 ” ，逆周期政策重心转变
- 1.3 流动性：降息和流动性投放延续资本市场高景气
- 1.4 海外因素：牛市初期低经济增速和人民币升值特点
- 2. 对比两轮牛市风格演变的内在逻辑
- 2.1 两轮牛市产业政策异同
- 2.1.1. 互联网时代政策回顾
- 2.1.2. 新能源时代政策回顾
- 2.2 两轮牛市财务结构对比
- 2.2.1. 互联网时代 TMT 板块财务情况
- 2.2.2. 新能源时代主要板块财务情况
- 2.3 从市场渗透率角度对比周期演变
- 2.3.1. 主要赛道渗透率总览图
- 2.3.2. 互联网时代主要赛道渗透率
- 2.3.3. 新能源时代主要赛道渗透率
- 3. 13-15 互联网牛市中的十倍股逻辑复盘
- 3.1 金证股份（ 600446.SH ） -互联网证券 IT 开发者
- 3.2 信雅达（ 600571.SH ） -互联网金融弄潮儿
- 3.3 同花顺（ 600571.SH ） -互联网炒股软件龙头
- 3.4 中科曙光（ 603019.SH ） -互联网云计算王者
- 3.5 神州信息（ 000555.SZ ） -互联网智慧城市先行者
- 3.6 银之杰（ 300085.SZ ） -互联网银行和保险先行者
- 3.7 欧比特（ 300053.SZ ） -卫星互联网前行者
- 3.8 分众传媒（ 002027.SZ ） -互联网传媒龙头
- 3.9 三七互娱（ 002555.SZ ） -互联网游戏的供应者
- 3.10 中文在线（ 300364.SZ ） -互联网数字出版大本营
- 3.11 视觉中国（ 000681.SZ ） -互联网视觉素材垄断者
- 4. 19-21 年新能源牛市中的十倍股逻辑复盘
- 4.1 西藏矿业（ 000762.SZ ） -新能源 锂矿 资源 禀赋者
- 4.2 江特电机（ 002176.SZ ） -新能源 碳酸锂乘风者
- 4.3 亿纬锂能 （ 3000014.SZ ） -新能源 锂电池核心生产者
- 4.4 德方纳米（ 300769.SZ ） -新能源动力电池核心参与者
- 4.5 斯达半导（ 603290.SH ） -新能源车 IGBT 国产支柱
- 4.6 德赛西威（ 002920.SZ ） -新能源车智能驾驶领军者
- 4.7 赛力斯（ 601127.SH ） -新能源整车变局者
- 4.8 锦浪科技（ 300763.SZ ） -新能源 光伏逆变器龙头
- 4.9 福莱特（ 601865.SH ） -新能源光伏玻璃主要供应者
- 4.10 阳光电源（ 300274.SZ ） -新能源光伏 +储能支持服务商
- 4.11 大金重工 （ 002487.SZ ） -新能源风电设备国产化厂商
- 5. 对于两轮牛市的核心思考
- 敬请阅读本报告正文后各项声明
- [Table_yemei] 策略专题
- 图表 1： 2013-15 牛市因政策催化而起，亦因政策收紧而落
- 图表 2： 2019-2021 牛市因政策催化而起，因基本面恶化而落
- 图表 3： 2014 与 2019 ，相似的下行压力
- 图表 4：制造业占经济的比重趋降
- 图表 5：外需对经济的影响弱化
- 图表 6：牛市主升浪期间 LPR 下调
- 图表 7：牛市期间市场利率下行
- 图表 8：牛市期间两融余额走高（万亿元）
- 图表 9：牛市期间股市大量募集资金
- 图表 10 ：北向资金规模趋于扩大
- 图表 11 ：新成立基建推动牛市
- 图表 12 ：全球经济趋于下行，全球贸易萎缩
- 图表 13 ：牛市期间人民币汇率平稳或升值
- 图表 14 ：美债收益率处于低位、中美利差收窄，催生国内牛市
- 图表 15 ： “ 互联网 +” 政策大事记
- 图表 16 ：新能源产业政策大事记
- 图表 17 ：双碳 “ 1+N ” 政策体系
- 图表 18 ： TMT 板块财务结构回顾
- 图表 19 ：新能源板块财务结构回顾
- 图表 20 ：互联网和新能源各应用场景渗透率
- 图表 21 ：互联网增速放缓受限于老龄化与失业率
- 图表 22 ：互联网各应用场景渗透率在近三年出现大幅放缓或回落
- 图表 23 ： 乐观预期下， 2025 年新能源汽车渗透有望达到 47%
- 图表 24 ： 2025 年光伏风电渗透率提升至 32%
- 图表 25 ： 2025 年储能（抽水 +电化学）渗透率突破 6%
- 图表 26 ： 2013-15 互联网牛市 10 倍股复盘
- 图表 27 ： 金证股份 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 28 ： 信雅达 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 29 ： 同花顺 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 30 ： 中科曙光 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 31 ： 神州信息 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 32 ：银之杰 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 33 ：欧比特 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 34 ： 分众传媒 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 35 ： 三七互娱 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 36 ： 中文在线 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 37 ： 视觉中国 2013-2017 年 k线图涨势复盘
- 图表 38 ： 19-21 年新能源牛市 10 倍股复盘
- 图表 39 ： 西藏矿业 2019 至今年 k线图涨势复盘
- 图表 40 ：江特电机 2019 至今 年 江特电机 k线图涨势复盘
- 图表 41 ：亿纬锂能 2019 至今 亿纬锂能 k线图涨势复盘
- 图表 42 ： 德方纳米 2019 至今 K线图复盘
- 图表 43 ： 斯达半导 2019 至今 K线图复盘
- 图表 44 ：德赛西威 2019 至今 k线图涨势复盘
- 图表 45 ：赛力斯 2019 至今 k线图涨势复盘
- 图表 46 ：锦浪科技 2019 年至今 k线图涨势复盘
- 图表 47 ： 福莱特 2019 至今 K线图复盘
- 图表 48 ：阳光电源 2019-2022 年 k线图涨势复盘
- 图表 49 ：大金重工 20 19 年至今 k线图涨势复盘
- 图表 50 ： 2022H2 主要概念指数增速前 10 名大部分是新能源赛道
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