环保&专精特新：国际巨头巡礼系列专题报告之三-BV：百年巨轮，破浪笃行

2022-11-21 10:35:28上传人：伸手**明月
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一、业务基础稳固，广受全球信赖，国际检测行业巨头 …………………………………………………………………… …………………… ……………05
公司简介：成立近二百年，全球检测行业巨头
发展历程：船舶信息提供商起家，近 200 年沉淀成就国际检测巨头
主营业务：六大业务板块，全球布局
营收结构：营收集中于工业、 BI 与 AFC
财务分析： 2004 -2008 为营收高速增长期， CAGR 达 15.72% ； 2015 年后营收增速放缓
收购进程： 2007 年上市初期并购力度最高， 2018 年后并购数量明显下降
二、紧随潮流，夯实基础，六大业务并驾齐驱 ……………………………………………………………………………………… …………………… ………17
船舶与海洋工程：船舶信息起家，不断扩展完善形成法国船级社
消费品：营收、利润持续增长，不断完善服务品类和全球服务网络；制造业迁移和消费升级带来商机，向新兴市场和智能互联布局
农产品、食品与大宗商品：积极并购整合全球市场，建立领先地位；矿产品和石油石化产品检测受经济周期影响较大，农产品食品检测需求旺盛
工业：持续开展并购整合，活跃于全球工业市场；新兴国家工业投资需求旺盛，服务范围覆盖工业设施全生命周期
建筑与基础设施：早期发展平缓， 2013 年后新兴市场发展带动业绩提升；退出不良业务和市场，不断调整业务结构
三、目标清晰，路径鲜明，两任 CEO 引领公司前行 ……………………………………………………………………………… …………………… ……… 50
1996 年 -2011 年： Frank Piedelièvre 引领公司战略，为公司上市奠定基础；先后提出 2011 、 2015 计划，提升运营效率，保持增长
2012 年至今：内生增长乏力；提出五支柱战略，八大增长引擎，两大关键国家，四大举措；宣布实施 2025 战略
四、风格稳健，不断调整，积极扩张 ……………………………………………………………………………………………… …………………… …………64
五、风险提示 ……………………………………….……………………………………………………………………………………… …………………… … 70