金属行业2023年中期策略系列报告之工业金属篇：加息尾声，星星之火可以燎原
- 2023-06-27 18:15:34上传人：Sa**母尔
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- 1 2023 年上半年回顾 &2023 年下半年展望
- 1.1 强势美元 +国内弱需求双重压力，商品价格高位向下
- 1.2 板块行情： 2023 年上半年有色板块冲高回落
- 1.3 展望 2023 下半年：加息尾声，星星之火可以燎原
- 2 铜： “金融因素 ”+“商品因素 ”的叠加，价格或将呈现高弹性
- 2.1 加息周期临近结束，金融属性压制减弱
- 2.2 历史性低库存，强现实的供需格局
- 2.3 供给端：高估新矿投产，低估老矿山的缩量
- 2.4 需求端：传统领域把握中国需求韧性，新兴领域成主力军
- 3 电解铝：复产冲击有限，需求韧性凸显
- 3.1 海外：能源价格反复，欧洲短期复产困难
- 3.2 国内：复产冲击有限，供应逐步见顶
- 3.3 国内需求韧性强，出口保持平稳
- 3.4 原料价格下降明显，行业盈利继续扩张
- 4 锌：成本支撑显现，锌价枯木待春
- 4.1 能源价格下行，供应逐步恢复
- 4.2 需求端：需求有所恢复，表现仍然较弱
- 5 重点推荐标的
- 5.1 紫金矿业：矿业巨头持续成长
- 5.2 洛阳钼业：权益金事宜落地，业绩释放加速
- 5.3 五矿资源：老骥伏枥，重启成长
- 5.4 云铝股份：业绩弹性大，绿色铝价值凸显
- 5.5 神火股份：低估值有望继续修复，未来成长依然可期
- 5.6 驰宏锌锗：优质资产注入， “矿冶一体化 ”助力发展
- 6 风险提示
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