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中国煤炭行业展望，2022年12月
- 2022-12-29 02:50:37上传人：无法**y-
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- 要点 1
- 影响信用趋势的主要因素 2
- 结论 22
- 中国煤炭行业展望， 2022 年 12 月
- 近年来，受供需变化影响，煤炭价格出现了大幅上涨后快速回落的
- 变化走势，特别是 2021 年以来煤炭价格始终处于相对较高水平，
- 带动行业整体盈利水平提升，财务杠杆亦有所优化。短期内，在增
- 产保供、经济稳增长及交易强监管的大背景下，煤炭产量将逐步释
- 放，煤炭需求仍有所支撑，煤炭价格或将在相对高位震荡，但需关
- 注疫情反复、国际能源价格波动、政策调整等不确定性因素对行业
- 整体信用水平的影响。
- 中国煤炭行业展望为稳定。中诚信国际认为，未来 12~18 个月该行业总
- 体信用质量不会发生重大变化。
- 要点
- 受“双碳”政策、能耗双控、新冠肺炎疫情冲击以及随后经济复苏拉动
- 等多重因素影响，全国煤炭消费增速呈波动变化态势；短期来看，为保
- 障国内经济稳定发展，平抑国际能源价格大幅波动带来的负面影响，煤
- 炭需求仍有支撑基础；长期来看，经济增长方式的转变、能源结构的调
- 整及严格的环保政策将压制煤炭需求增长，未来煤炭消费增速或将保
- 持在较低水平。
- 近年来，国内煤炭产量保持增长态势，特别是 2021 年四季度以来为保
- 障能源供应，稳定价格，煤炭产量快速增长，煤炭供应来源进一步向三
- 西及新疆地区集中；进口煤炭量受国际环境、疫情防控、国际大宗商品
- 价格变动以及国内煤炭增产的挤出效应等多重因素影响而有所波动，
- 且进口来源逐步重构。短期内煤炭供给将大幅提升，长期来看，煤炭供
- 给将在合理范围内有所控制。
- 受产地生产情况、下游需求变化、国家宏观政策调控、国际能源局势等
- 多种因素影响，煤炭价格呈现大幅波动变化态势；未来，随着增产保供
- 政策的持续推进、政策调控力度的有力执行，短期内煤炭价格或将在高
- 位震荡；长期来看，随着“双碳”政策持续推进、清洁能源的替代效应
- 逐步显现，供需关系逐步调整，煤炭价格将面临一定下行压力。
- 近年来，煤炭价格先抑后扬，煤炭企业盈利能力呈先下降后大幅提升态
- 势，预计短期内煤炭企业盈利能力或将进一步提升；但随着国内煤炭价
- 格管控措施进一步加强以及“双碳”政策的持续推进，未来煤炭企业的
- 盈利能力或将回落，盈利的可持续性取决于企业自身经营及管理能力
- 的不断提高。
- 近年来，煤炭企业保持较好的获现能力，同时杠杆水平整体呈下降态
- 势，特别是 2021 年以来偿债指标明显有所优化，偿债压力有所缓解；
- 但整体看，煤炭企业债务仍保持较大规模，且分化现象明显，部分企业
- 负担较重，偿债压力犹存。
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