医药行业事件点评：医保续约新规征求意见，看好创新药预期反转
- 2023-07-06 08:06:21上传人：良人**回i
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- 作重点，研究起草了《谈判药品续约规则（ 2023 年版征求意见稿）》《非独家药
- 品竞价规则（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。
- ➢ 纳入常规目录时间节点更新 ， 新增 常规目录纳入条件 ：《谈判药品续约规则
- （2023 年版征求意见稿）》 纳入常规目录条件为 2019 年目录内谈判药品，连续
- 两个协议周期均未调整支付标准和支付范围的独家药品。 新增 纳入常规目录条件
- 为谈判进入目录且连续纳入目录“协议期内谈判药品部分 ”超过 8年的药品（ 2017
- 年版目录谈判药品自 2018 年起计算， 2018 年版目录谈判药品自 2019 年起计
- 算， 2019 年及以后按目录执行年份计算）。
- ➢ 简易续约 条件更新， 预算增幅由 150% -200% 下调至 100% ：谈判药品续约
- 规则（ 2023 年版征求意见稿）》 中不调整支付范围的药品 进行简易续约的条件 为
- 未来两年的基金支出预算增幅不超过 100% （与本协议期的基金支出预算和本协
- 议期的基金实际支出两者中的高者相比） 。 而在 2022 年版本中， 该项 增幅为
- 150%-200% 。
- ➢ 简易续约规则调整 ，纳入谈判目录 4年以上的产品降幅减半 ：对不调整支付
- 范围的药品续约定价规则以及调整支付范围的药品续约定价规则中，根据药品纳
- 入目录时间长短进行了细分 ，纳入目录 4年以内的产品降幅计算规则不变，纳入
- 目录超过 4年的品种支付标准降幅减半 。
- ➢ 简易续约其他规则调整 : 新增重新谈判确定价格降幅 以及 适应症增加药品
- 降幅扣减规则 ，医保基金支出预算计算方式改变 ，医保基金支出预算从 2025 年
- 续约开始不再按照销售金额 65% 计算，而是以纳入医保支付范围的药品费用计
- 算。考虑到参照标准的变化，医保支付节点金额也相应调增。原“二、规则”下
- 2亿元 、10 亿元、 20 亿元、 40 亿元从 2025 年开始相应调增为 3亿元、 15 亿
- 元、 30 亿元、 60 亿元。 另外 考虑到新冠疫情和相关药品需求较难预测，对纳入
- 《新型冠状病毒感染诊疗方案》的药品，如基金实际支出超出基金支出预算的，
- 经专家论证后，本次续约可予不降价。
- ➢ 重新谈判条件予以调整： 新增企业申请重新谈判且符合条件的药品。
- ➢ 医保续约新规边际转暖，看好创新药预期反转： 本次医保谈判 药品 续约规则
- 各项变化边际转暖，创新药支付环境进一步改善，看好医保助力国产创新药放量。
- ➢ 投资建议： 建议关注 集采出清、业绩触底反弹的仿创转型公司，和具有技术
- 平台及出海潜力的创新药公司 。建议关注恒瑞医药，百济神州，科伦药业 等。同
- 时看好国内创新药市场情绪回暖带动中长期研发市场需求提振，看好创新产业链
- 龙头企业， 建议关注 药明康德、药明生物、康龙化成 、泰格医药、凯莱英 等。
- ➢ 风险提示： 医保政策调整风险，创新药集采风险，仿制药风险，市场竞争加
- 剧风险，产品研发不及预期风险。
- 推荐 维持评级
- [Table_Author]
- 分析师 王班
- 执业证书： S0100523050002
- 邮箱： wangban@mszq.com
- 研究助理 王维肖
- 执业证书： S0100123050028
- 邮箱： wangweixiao@mszq.com
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