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医药生物行业周报：医疗反腐短期影响销售节奏，长期利好产业健康发展
- 2023-08-10 19:11:07上传人：做个废材继续可爱
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- 1.医药行业周观点
- 1.1 上周重点关注
- 1.2 上周核心观点
- 1.3 投资思路
- 1.4 上周重点关注
- 2.医药板块走势与估值
- 3.行情跟踪
- 3.1 行业月度涨跌幅
- 3.2 行业周度涨跌幅
- 3.3 子行业相对估值
- 3.4 子行业涨跌幅
- 3.5 医药板块个股周涨跌幅
- 4.关注个股 -最近一周涨跌幅及估值
- 5.行业及公司动态
- 表 目 录
- 表 1：上周周观点个股 2023 -25 年盈利预测及估值
- 表 2：医药生物指数涨跌幅
- 表 3：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）
- 表 4：医药生物关注个股 -涨跌幅及估值动态
- 表 5：近期行业重要政策和要闻梳理
- 表 6：近期行业要闻梳理
- 表 7：周重要上市公司公告
- 图 目 录
- 图 1：医药生物指数走势
- 图 2：医药生物 Band 估值走势
- 图 3：沪深 300 行业 PE 指数（单位：倍）
- 图 4：医药生物指数 PE 走势（单位：倍）
- 图 5： 医药生物板块一月涨幅排序
- 图 6： 医药生物板块一周涨幅排序
- 图 7：细分子行业一年涨跌幅
- 图 8：细分子行业 PE （TTM ）
- 图 9：细分子行业周涨跌幅
- 图 10：细分子行业月涨跌幅
- 图 11： 医药板块个股上周表现
- 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4
- 1.医药行业周观点
- 1.1 上周 重点关注
- ➢ 上周 医药生物板块收益率为 -2.75 % ，板块相对沪深 300 收益率为 -3.45 % ，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅
- 排名第 31 。 6个子板块中，医疗服务板块周涨幅最大，涨幅 2.05% （相对沪深 300 收益率为 +1. 35 %）；跌幅
- 最大的为化学制药，跌幅为 6.15% （相对沪深 300 收益率为 -6.84 %）。
- ➢ 近一个月医药生物板块收益率为 -2.17 % ，板块相对沪深 300 收益率为 -5.29 % ，在 31 个一级子行业指数中涨
- 跌幅排名第 26。6个子板块中，医疗服务子板块月涨幅最大，涨幅 4.91% （相对沪深 300 收益率为 1.79 %）；
- 跌幅最大的为化学制药，跌幅 6.01% （相对沪深 300 收益率为 -9.13 %）。
- ➢ 7月 28 日，中央纪委国家监委召开动员会 “部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治 ” 。
- 会议指出，集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的
- 必然要求。要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖
- 的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿 一 起查，集中力量查处一批
- 医药领域腐败案件 ，形成声势震慑。把握政策 策略 、坚持实事求是、依规依纪依法、坚持 惩前毖后 、治病救
- 人，最大限度地教育人、挽救人、感化人。 强化以案促改，推动深化改革、完善制度。
- ➢ 8月 2日《关于做好医保药品单独支付保障工作的通知》 ，国谈 药单独支付政策，明确单独支付的定义和药
- 品范围，药品费用不纳入统筹基金额度，不设起付线，不纳入门诊统筹按人头包干额度，不单独设立最高支
- 付限额，直接计入医保基金年度最高支付限额，政策范围内支付比例不低于就医医疗机构普通门诊统筹标准。
- 做好单独支付与其他医保政策的衔接。
- 1.2 上周 核心观点
- ➢ 三医联动改革形成闭环，长周期政策利空 有望 全部 出 尽 ，产业发展 有望 迎来“新常态” 。新的投资周期 建议
- 配置 “院内临床疗效确切的创新性壁垒产品” +“ 院外消费属性的品牌资产 ”。
- • 医药 ： 2015 年 “722 临床自查 ”改革后建立了药品审批 +仿制药一致性评价的常态化管理机制，解决了药
- 品创新及药品质量历史问题；
- • 医保 ：2018 年国家医保局成立后 “4+7” 仿制药带量采购建立了 “集采常态化、医保目录扩容谈判、 DRG/DIP”
- 常态化机制，支付端解决历史以药养医的弊病；
- • 医疗 ：我们认为 2023 年，中央纪委国家监委牵 头 “部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集
- 中整治 ”有望在阵痛下完成医生薪酬改革，改变医院收入结构，建立医生薪酬收入合理化透明化的常态化
- 管理机制，解决医生服务价值 定价太低的问题， 实现合理利益分配 。
- ➢ 二级市场观点 ：反腐政策持续 1年，并不代表医药行情持续低迷 1年，复盘 2018 年底开始 4+7 集采试点，
- 因为价格下降幅度超市场预期，二级市场恐慌性短期抛盘，但因为当时医药行业估值 处于 底部区域，在 2019
- 集采持续推动执行下医药指数涨幅近 30 %， 2020 年医药行业领涨。
- ➢ 不破不立，大变局酝酿新机遇 ：例如 2016 山东疫苗案（当时只有 3家疫苗上市公司，业绩表现惨淡）、 2018
- 年疫苗造假后（当时也引起疫苗企业连续跌停）， 两次疫苗 事件 倒逼疫苗行业 在 销售 及生产 环节 都 加强了 管
- 控 ，实现了 严格约束与监管 ，利好行业长期健康发展 。
- 1.3 投资思路
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