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工程机械出口链专题：我们如何看待中国工程机械出口的现在与未来？
- 2023-08-29 19:11:02上传人：So**记忆
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研究背景：人民币贬值叠加对美国经济“软着陆”预期的增强，引发市场对出口链的关注。本文聚焦工业品出口方向，海外相关龙头公司业绩表现是当前海外市场景气的佐证之一，同时根据投资端、订单端的经济指标边际变化分析供需，来判断海外市场，尤其是北美市场景气度的持续性，最终落脚到中国工程机械出口上，2020-2022年经过3年高速增长，未来在高基数背景下，出口增速可能放缓，我们将探讨国产品牌全球化发展将会如何
- 1. 美国市场景气度高，海外龙头业绩向好
- 1.1. 工程机械外资龙头业绩高增，北美 市场拉动增长
- 1.2. 高机北美龙头在手订单保持高位，侧面反映市场需求景气
- 2. 海外市场复苏始于 2021 年，政策或将支撑高景气持续
- 2.1. 投资端：美国非住宅建造开支、固定投资持续提速
- 2.2. 订单与库存：需求规模维持相对高位，供需紧张情况或有缓解
- 3. 中国工程机械出口进入新发展阶段，正视可能的出口增速放缓
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
- 图 1. 卡特彼勒 2023 年 Q2 收入增速 21.56%
- 图 2. 卡特彼勒 2023 年 Q2 净利润增速 74.66%
- 图 3. 小松 2023 年 Q2 收入增速 17.94%
- 图 4. 小松 2023 年 Q2 净利润增速 31.19%
- 图 5. 卡特彼勒设备、能源 &交通主营业务单季度分地区销售收入拆分（不 考虑内部抵消） 6
- 图 6. 卡特彼勒主营的设备、能源 &交通业务单季度分地区销售收入增速
- 图 7. 卡特彼勒建筑设备业务单季度分地区销售收入增速
- 图 8. 小松主营的筑、采矿与公共设备单季度分地区销售收入拆分
- 图 9. 小松主营的筑、采矿与公共设备单季度分地区销售收入增速
- 图 10. 豪士科高空作业平台单季度销售收入及同比
- 图 11. 豪士科高空作业平台业务订单规模及同比
- 图 12. 特雷克斯高空作业平台单季度销售收入及同比
- 图 13. 特雷克斯高空作业平台业务订单规模及同比
- 图 14. 2023 年 Q2 ，美国建造支出同比增速 +7.5%
- 图 15. 2023 年 Q2 ，美国非住宅私人建造支出同比 +28.5%
- 图 16. 2023 年 Q2 ，美国公共建造支出同比 +19.8%
- 图 17. 美国固定投资非住宅支出同比及设备支出同比
- 图 18. 2023 年 Q2 美国固定投资非住宅 -制造业建设同比 +69.4%
- 图 19. 美国机械制品新订单金额及同比
- 图 20. 美国机械制品分行业新订单金额
- 图 21. 美国机械制品分行业新订单同比
- 图 22. 美国机械制品未完成订单金额及同比增速
- 图 23. 美国机械制品分行业未完成订单金额
- 图 24. 美国各业务机械制品分行业未完成订单同比
- 图 25. 美国制造业各行业存货出货比 :季调
- 图 26. 美国制造业各行业未完成订单出货比 :季调
- 表 1： 2023 年 1-7月，挖机、汽车吊月度内外销表现（单位：台）
- 表 2： 2023 年 1-7月中国工程机械出口分区域表现（单位：亿美元）
- 表 3： 四家工程机械整机厂 2009 -2022 年海外市场销售表现（单位：亿元）
- 表 4： 三一重工 2021 -2023 年 Q1 海外市场营收分产品、分地区表现（单位：亿元）
- 表 5： 重点公司盈利预测与估值
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