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西部地区领先矿企，多金属成长可期
- 2023-08-25 16:06:41上传人：越奋**幸运
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- 1. 公司概况：立足矿冶主业，西部头部矿企持续转型升级
- 1.1. 西部地区领先矿企，国内领先的铜铅锌精矿生产商
- 1. 2. 地方国资委间接控股，背靠西矿集团做强矿山主业
- 1.3. 玉龙铜矿放量业绩稳定增长，高分红比例回馈股东
- 2. 矿产业务：铜铅锌铁储备丰富，仍具增长潜力
- 2.1. 铜矿：资源量丰富，玉龙铜矿产能成长可期
- 2.2. 铅锌矿：锡铁山规模领先，增持会东大梁至全资控股
- 2.3. 铁及其他金属：铁矿改扩建持续推进， 钼钒镍金银多点开花
- 2.4. 铜：供给受限需求提升，铜价中枢有望上移
- 2.4.1. 铜供给端：资本开支不足，长期供给受限
- 2.4.2. 铜需求端：政策预期改善提振需求信心，新动能需求长期上升
- 2.4.3. 供给受限需求提升，铜价中枢有望上移
- 3. 盐湖业务：布局盐湖提镁提锂，打造利润新增长点
- 3.1. 西部镁业产储量丰富 ， 入选 “专精特新 ”持续技术攻关
- 3.2. 东台锂资源禀赋优异，竞买泰丰先行布局磷酸铁锂
- 3.2.1. 东台锂资源运营 2万吨碳酸锂生产线，具备成本和技术优势
- 3.2.2. 竞买泰丰先行布局磷酸铁锂，东台锂资源持股比例进一步增加
- 3.3. 锂：磷酸铁锂三元排产增加，供给趋松但锂价存高成本支撑
- 4. 冶炼业务：围绕做精冶炼产业目标，提升工艺技术水平
- 4.1. 推进西豫金属改造项目，提升资源回收提炼效率
- 4.2. 增资同鑫化工，加快公司产业结构转型升级
- 5. 盈利预测
- 6. 风险提示
- 图 1. 公司业务分布
- 图 2. 公司股权结构图
- 图 3. 公司营业收入
- 图 4. 公司归母净利润
- 图 5. 公司营业收入构成（亿元）
- 图 6. 公司营业收入增长率（ %）
- 图 7. 公司毛利构成（亿 元）
- 图 8. 公司各业务毛利率
- 图 9. 公司三项费用和研发费用
- 图 10. 公司 净利润和 经营 活动 现金 净 流 量（亿元）
- 图 11. 公司资产负债率
- 图 12. 公司净资产收益率
- 图 13. 公司销售净利率
- 图 14. 公司资产周转率
- 图 15. 公司铜精矿产量（吨）
- 图 16. 玉龙铜业和西部铜业净利润（万元）
- 图 17. 公司铅精矿产量
- 图 18. 公司锌精矿产量
- 图 19. 西部矿业股份有限公司锡铁山分公司
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- 图 21. 铁精粉价格
- 图 22. 公司铁精粉产量
- 图 23. 2022 铜矿产量分布
- 图 24. 2022 铜矿储量分布
- 图 25. 智利历年铜矿产量情况
- 图 26. 秘鲁历年铜矿产 量情况
- 图 27. 铜资本开支及增速情况
- 图 28. 铜资本开支及铜价情况
- 图 29. 铜精矿产量及增速情况
- 图 30. 全球铜周度库存（万吨）
- 图 31. 房地产竣工面积 累计同比
- 图 32. 家电产量累计同比
- 图 33. 中国电网投资完成额累计同比
- 图 34. 中国新能源发电新增设备容量累计同比
- 图 35. 2022 年中国终端行业耗铜结构
- 图 36. 汽车和 新能源汽车产量累计同比
- 图 37. 盐湖提镁流程简化示意图
- 图 38. 东台锂资源股权架构
- 图 39. 公司冶炼单位主要产品产量情况（吨）
- 图 40. 青海西豫有色金属有限公司
- 图 41. 股权受让前 公司对同鑫化工持股情况
- 图 42. 2023 年 1月， 股权受让后公司对同鑫化工持股情况
- 表 1： 公司发展历程
- 表 2： 公司主要控股参股公司经营情况（截至 2023 年中报 ）
- 表 3： 公司主要矿山品种一览表（截至 2022 年底）
- 表 4： 公司总计拥有的矿产资源保有资源储量（截至 2023 年中报）
- 表 5： 公司自有铜矿矿山的基本情况（截至 2022 年底）
- 表 6： 公司自有铅锌矿山的基本情况（截至 2022 年底）
- 表 7： 公司自有铁矿山的基本情况（截至 2022 年底）
- 表 8： 公司其他金属自有矿山基本情况（截至 2022 年底）
- 表 9： 公司自有盐湖的基本情况（截至 2022 年底）
- 表 10 ： 冶炼企业主要产品一览表
- 表 11 ： 西部矿业可比公司估值表
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