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金属粉体材料领先企业，增材制造业务或勾勒第二成长曲线
- 2023-09-07 08:15:24上传人：故笙**离歌
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- 1. 央企旗下粉体材料领先企业，多种材料高质量发展
- 1.1. 粉体材料领先企业，实控人系国务院国资委
- 1.2. 业绩主要由铜基及锡基粉体材料贡献，增材制造粉末贡献度或将提升
- 2. 铜、锡基金属粉体材料用途广泛，公司技术实力 领先
- 2.1. 铜基材料主要应用于粉末冶金、超硬工具等领域
- 2.2. 锡基材料主要应用于消费电子、通信等领域
- 2.3. 公司系铜基粉体单项冠军，锡基材料或延伸至电子浆料
- 3. 有研增材逐步放量， 3D 打印业绩贡献可期
- 3.1. 增材制造优势明显，行业市场空间广阔
- 3.2. 工艺路线不断完善，关键设备呈现国产化趋势
- 3.2.1. 工艺路线众多， SLM 系当前金属打印的主流工艺
- 3.2.2. 增材制造核心部件国产化确定性高，或利好国内增材制造产业链竞争力 . 21
- 3.3. 高端制造驱动，增材制造需求多点开花
- 3.4. 材料为盾，增材制造金属原材料供应端重要性凸显
- 3.5. 公司 3D 打印粉体产能充足，客户优势明显
- 4. 投资建议
- 图 1. 公司所处产业链环节为有色金属粉末材料制取
- 图 2. 有研粉材股权结构图（截至 23 年半年报）
- 图 3. 有研粉材历史沿革
- 图 4. 公司营业收入及增速
- 图 5. 公司营业成本及增速
- 图 6. 公司归母利润及增速
- 图 7. 公司毛利率及净利率
- 图 8. 2022 年营业收入结构
- 图 9. 2022 年毛利结构
- 图 10. 公司三费情况
- 图 11. 公司研发费用情况
- 图 12. 中国铜基粉末销售量
- 图 13. 2020 年铜基粉体销量按工艺分
- 图 14. 2020 年 中国铜基金属粉末下游应用分布
- 图 15. 2015 -2021 年我国粉末冶金铜基制品产量
- 图 16. 2015 -2021 年我国超硬工具行业市场规模
- 图 17. 锡焊产业链
- 图 18. 2019 年我国锡焊料产量结构
- 图 19. 我国锡焊料产量（万吨）
- 图 20. 2021 年锡焊料应 用领域
- 图 21. 增材制造产业链
- 图 22. 增减材混合制造技术优势
- 图 23. 我国增材制造发展历史沿革
- 图 24. SLM 技术示意图
- 图 25. LENS 技术示意图
- 图 26. SLA 技术示意图
- 图 27. 3DP 技术示意图
- 图 28. FDM 技术示意图
- 图 29. BJ 技术示意图
- 图 30. LOM 技术示意图
- 图 31. 典型光纤激光器光学系统
- 图 32. 2020 年我国高端振镜系统国产化率
- 图 33. VoxelDance 软件操作界面
- 图 34. 2021 年 3D 打印全球终端应用占比
- 图 35. 天兵 3D 打印技术的闭式循环补燃发动机
- 图 36. NASA 3D 打印生产的火箭发动机喷嘴
- 图 37. 汽车行业的 3D 打印路线图
- 图 38. 3D 打印在新能源车上的应用
- 图 39. 新产品开发认证中， 3D 打印设计制造的汽车结构件
- 图 40. 批量生产零件中， 3D 打印汽车金属结构件
- 图 41. 3D打印股骨髁
- 图 42. 3D 打印钛合金髋臼杯
- 图 43. 模具行业市场规模
- 图 44. 荣耀 Magic V2 采用了鲁班钛合金铰链
- 图 45. 中国折叠屏手机出货增速高企
- 图 46. 全球 3D 打印市场规模
- 图 47. 2021 年国内增材制造材料市场结构
- 图 48. 2021 年海外增材制造材料市场结构
- 图 49. 气雾化工艺示意图
- 图 50. 等离子旋转电极雾化工艺示意图
- 表 1： 公司主要产品
- 表 2： 2023 年 H1 公司主要子公司基本情况（单位：万元）
- 表 3： 粉末制备工艺分类
- 表 4： 公司在粉体制造工艺上拥有 16 项专利（截至 2021 年）
- 表 5： 铜基粉末材料性能对比
- 表 6： 锡基粉末材料性能对比
- 表 7： 增材制造与传统精密加工技术对比
- 表 8： 我国 3D 打印行业相关支持政策
- 表 9： 增材制造工艺具体分类
- 表 10 ： 粉末床熔融及定向沉积工艺对比
- 表 11 ： 3D 打印中不同材料的优点及缺点
- 表 12 ： 主要增材制造设备制造商技术路线
- 表 13 ： 上游材料、核心硬件供应商
- 表 14 ： NASA 双金属燃烧室的成本比较
- 表 15 ： 金属材料应用领域
- 表 16 ： 3D 打印用金属粉末主要性能指标
- 表 17 ： 雾化工艺是制备增材制造金属粉末的主流工艺
- 表 18 ： 主要企业增材制造金属材料类型及制备工艺
- 表 19 ： 有研增材粉体产能
- 表 20 ： 3D 打印粉末材料性能对比
- 表 21 ： 增材制造金属粉体材料目标客户及需求量
- 表 22 ： 公司业绩拆解
- 表 23 ： 可比公司估值对比
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