光伏焊带领军企业，N型新品加速放量
- 2023-09-24 10:06:14上传人：Dr**凉兮
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同享科技(839167)
投资要点
光伏焊带领先企业、业绩稳步增长。深耕光伏焊带
- 1. 光伏焊带领先企业，业绩稳步增长
- 1.1. 光伏焊带行业多年老将，为行业领先企业
- 1.2. 公司产品布局全面，不断迭代升级
- 1.3. 营收逐步增长，盈利能力有望回升
- 2. 受益光伏装机需求高增， N 型发展推动焊带迭代升级
- 2.1. 为光伏组件重要辅材，成本端受铜锡价格变动影响较大
- 2.2. 顺应电池技术革新，焊带持续升级： 5BB→MBB→S MBB/0BB/ 低温焊带
- 2.3. 全球光伏装机需求高增，焊带市场空间广阔
- 2.4. 小行业、大市场，龙头集中度有望提升
- 3. 重研发、扩产能，大客户策略推动新品加速放量
- 3.1. 顺应市场技术发展，加大研发保持行业领先地位
- 3.2. 产能扩张满足高增需求
- 3.3. 深度合作龙头客户，受益需求高增，享 N 型新品放量
- 4. 盈利预测及投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部
- 分
- 东吴证券研究所
- 公司深度研究
- 3 / 21
- 图 1： 公司发展历史悠久，产品齐全
- 图 2： 同享科技股权结构清晰稳定（截至 2023 年 6月 30 日）
- 图 3： 公司营业收入稳步增长
- 图 4： 公司归母净利润增速逐步回升
- 图 5： 互连焊带为主要营业收入
- 图 6： 互连带占主要毛利
- 图 7： 销售毛利率及净利率有所回升
- 图 8： 互连及回流焊带毛利率均有所回升
- 图 9： 同享科技期间费用率逐步下降
- 图 10 ： 光伏焊带横截面
- 图 11 ： 光伏焊带在组件中示意图
- 图 12 ： 光伏焊带的分类
- 图 13 ： 2021 年光伏焊带直接成本占比超 90%
- 图 14 ： 2021 年铜材和锡合金为主要原材料
- 图 15 ： 铜、锡价格回落企稳（元 /吨）
- 图 16 ： 焊带龙头企业毛利率有望提升
- 图 17 ： 不同电池片互联技术的组件市场占比
- 图 18 ： 不同焊带材料组件市场占比
- 图 19 ： PERC 电池不同主栅占比
- 图 20 ： TOPCon 电池不同主栅占比
- 图 21 ： 光伏焊带产品发展趋势
- 图 22 ： 国内光伏装机预测（ GW ）
- 图 23 ： 全球光伏装机预测（ GW ）
- 图 24 ： 光伏焊带空间测 算
- 图 25 ： 光伏焊带 2022 年市场竞争格局
- 图 26 ： 研发费用逐年增长
- 图 27 ： 扩产满足市场需求
- 图 28 ： 2022 年组件行业市场格局
- 图 29 ： 公司前五大客户销售占比
- 图 30 ： 同享科技盈利拆分及预测
- 图 31 ： 可比公司估值（截至 2023 年 9月 21 日）
- 表 1： 2023 年同享科技管理层任职情况
- 表 2： 公司产品序列丰富
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