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高功率激光芯片国内领军者，布局光芯片打开长期成长空间
- 2023-09-27 18:25:25上传人：好感**给你
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长光华芯(688048)国内高功率半导体激光芯片领域龙头企业，“纵向+横向”业务布局双向发力：长光华芯核心主营产品为高功率半导体激光芯片，当前正逐步往器件、模块、直接半导体激光器进行产业链纵向延伸，同时实现业务横向扩展，建立高效率VCSEL激光芯片和高速光通信芯片两大产品平台，形成了“纵向+横向”的业务布局。传统
- 1. 高功率半导体激光器芯片龙头企业， “纵向 ”+“ 横向 ”布局蓄力长期成长
- 1.1. 深耕高功率半导体激光器芯片领域， VCSEL+ 光通信 “横向 ”拓展
- 1.2. 激光器领域营收放缓，引进 6英寸 产线 生产成本下降
- 1.3. 新引进 6英寸 晶圆产线扩大产能，打造全系列化合物半导体光电子平台
- 2. 工业、特种激光领域需求带动高功率激光芯片发展
- 2.1. 激光产业核心部件，激光芯片迎来国产替代
- 2.2. 特种激光系统构筑激光芯片新需求增量
- 2.3. 激光芯片技术壁垒高，长光华芯引领产业发展
- 3. 布局 VCSEL 芯片，打开长期成长空间
- 3.1. 多结 VCSEL 逐步替代 EEL ，受益车载激光雷达需求规模快速增长
- 3.2. VCSEL 芯片技术优势行业领先，有望受益国产化替代红利
- 4. 深耕光通信领域，技术、产能提升保障长期发展
- 4.1. 下游数据中心等应用带动光通信芯片需求
- 4.2. 光芯片持续技术升级 +IDM 生产模式保障长期发展
- 5. 盈利预测与投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1： 公司发展历程
- 图 2： 长光华芯业务布局情况
- 图 3： 公司股权结构及控股（参股）公司（截至 2023 年 9月 4日）
- 图 4： 公司营业收入及同比增速
- 图 5： 公司归母净利润及同比增速
- 图 6： 2018 -2023H1 公司分业务营收情况（百万元）
- 图 7： 2023H1 各业务营收占比
- 图 8： 2018 -2023H1 年公司归母净利率和毛利率情况
- 图 9： 2018 -2023H1 年公司各费用率情况
- 图 10 ： 激 光器构成示意图
- 图 11 ： 半导体激光器与光纤激光器对比
- 图 12 ： 2021 年中国激光设备应用市场占比（ %）
- 图 13 ： 2015 -2021 年中国工业激光器销售结构（ %）
- 图 14 ： 光纤激光器结构示意图
- 图 15 ： 半导体泵浦源元器件示意图
- 图 16 ： 国内光纤激光器市场情况（亿元； %）
- 图 17 ： 国内激光设备市场情况（亿元； %）
- 图 18 ： 低慢小无人机危害
- 图 19 ： 战场上的无人机蜂群式攻击等
- 图 20 ： 2021 -2029 全球反无人机市场规模（亿美元）
- 图 21 ： 特种激光系统在反无人机作战中的优势
- 图 22 ： 长光华芯芯片亮度提升示意图
- 图 23 ： 230μ m 发光宽度芯片的功率曲线
- 图 24 ： 290μ m 发光宽度芯片的功率效率曲线
- 图 25 ： 长光华芯与武汉锐晶部分量产激光芯片参数对比
- 图 26 ： 公司产品纵向布局
- 图 27 ： 多结 VCSEL 结构及优势
- 图 28 ： 不同级别智能驾驶汽车传感器用量（个）
- 图 29 ： 全球智能驾驶领域激光雷达交付量及增速（万台）
- 图 30 ： 公司 VCSEL 芯片核心技术
- 图 31 ： 长光华芯 3D 与激光雷达领域芯片产品布局
- 图 32 ： 激光雷达用 VCSEL 芯片性能（测试条件： tp = 5 ns ; D = 0.5%; Top = 25℃ ）
- 图 33 ： 8结 VCSEL 阵列的短脉冲测试性能。 a） LIV 曲线， b）光谱曲线， c）远场光斑的
- CCD 图像， d）远场光斑强度分布
- 图 34 ： VCSEL 芯片主要客户
- 图 35 ： 长光华芯通过 IATF16949 质量管理体系认证
- 图 36 ： 光通信传输过程
- 图 37 ： 有源光通信芯片分类
- 图 38 ： 全球数据中心市场规模情况（亿美元， %）
- 图 39 ： 全球光芯片市场规模（亿美元， %）
- 图 40 ： 全球 2.5G 及以下光芯片市场份额
- 图 41 ： 全球 10G 光芯片市场份额
- 图 42 ： 长光华芯光通信激光芯片
- 图 43 ： 公司光芯片布局进程
- 图 44 ： 公司 IDM 模式
- 图 45 ： 公司分业务营收预测（单位：百万元）
- 图 46 ： 可比公司估值（截至 2023 年 9月 27 日）
- 表 1： 公司核心管理层介绍（截至 2023 年 9月 4日）
- 表 2： 首次公开发行募集资金投资项目及投入进展
- 表 3： 公司扩产计划情况
- 表 4： VCSEL 技术和 EEL 技术对比
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