首次覆盖报告：磷酸铁锂龙头企业，综合优势显著
- 2023-10-13 10:05:36上传人：天荒**未老
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湖南裕能(301358)公司基本情况：公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，2020-2022年磷酸铁锂业务收入占比超过97%。公司无实控人，公司第一大股东湘潭电化持有股份为10.11%，同时参股湘潭电化科技，湘潭电化科技持股6.35%，第二、第三大股东津晟新材料和宁德时代分别持股7.93%和7.90%。公司高管多来自
- 与市场不同
- 一、固相法磷酸铁锂龙头企业
- 1.1 乘行业发展东风，公司开启快速成长
- 1.2 公司盈利稳健，控本能力优异
- 二、磷酸铁锂行业发展趋势：动力、储能双轮驱动，固相、液相也有千秋
- 2.1 固相法、液相法各有千秋
- 2.2 磷酸铁锂产业链：头部份额稳固，行业竞争激烈
- 2.2.1 磷酸铁锂上游：控本关键在于锂、磷源
- 2.2.2 磷酸铁锂下游：动力、储能双轮驱动
- 2.2.2.1 动力电池领域
- 2.2.2.2 储能电池领域
- 2.2.3 磷酸铁锂市场格局：头部份额稳固
- 2.2.4 磷酸锰铁锂：磷酸盐系在动力领域的升级产品
- 三、公司优势：综合竞争实力优秀
- 3.1 研发优势：产品性能优越
- 3.2 客户优势：深入绑定头部客户
- 3.3 产能优势：扩产进度行业领先
- 3.3 降本：全产业链布局
- 盈利预测及假设
- 估值与投资评级
- 图表 1 公司发展历程
- 图表 2 公司主要产品介绍
- 图表 3：主营业务收入构成（亿元）
- 图表 4：磷酸铁锂毛利、毛利率
- 图表 5：三元材料毛利、毛利率
- 图表 6：磷酸铁毛利、毛利率
- 图表 7：与同行业可比公司磷酸铁锂业务的毛利率比较
- 图表 8：与同行业可比公司三元材料业务的毛利率比较
- 图表 9：湖南裕能股权结构（截至 2023 年半年报）
- 图表 10 ：湖南裕能主要子公司
- 图表 11：公司高级管理层
- 图表 12 ：公司营业收入
- 图表 13 ：公司归母净利润
- 图表 14 ：公司毛利率、净利率
- 图表 15 ：公司各项费用率
- 图表 16 ：公司经营性现金流净额（亿元）
- 图表 17 ：公司资产负债率
- 图表 18 ：公司存货周转率
- 图表 19 ：公司应收账款周转率
- 图表 20 ：公司应付账款周转率
- 图表 21 ：磷酸铁锂制备工艺
- 图表 22 ：湖南裕能磷酸铁生产工艺
- 图表 23 ：湖南裕能磷酸铁锂生产工艺
- 图表 24 ：传统液相法生产工艺
- 图表 25 ：德方纳米自热蒸发液相法生产工艺
- 图表 26 ：磷酸铁锂产业链
- 图表 27 ：国产电池级碳酸锂价格（万元 /吨）
- 图表 28 ：未来锂资源供需格局
- 图表 29 ：湖南裕能磷酸铁锂成本构成
- 图表 30 ：湖南裕能磷酸铁锂直接材料构成情况
- 图表 31 ：2017 -2022 年中国钛白粉产量及增速
- 图表 32 ：2017 -2022 年中国磷酸有效产能及增速
- 图表 33 ：全球与中国 新能源汽车销量与市占率
- 图表 34 ：2018 -2022 年主要国家地区新能源车渗透率
- 图表 35 ：锂离子电池性能对比
- 图表 36 ：2021 年下半年开始磷酸铁锂装机比例超过 50%
- 图表 37 ：磷酸铁锂与三元的实际比能量对比
- 图表 38 ：全球储能装机趋势
- 图表 39 ：新型储能类型以及特点
- 图表 40 ：截至 2022 年底中国电化学储能电池类型累计占比
- 图表 41 ：磷酸铁锂电芯价格走势（元 /wh ）
- 图表 42 ：全球磷酸铁锂正极材料需求测算
- 图表 43 ：2020 年国内磷酸铁锂正极市场集中度
- 图表 44 ：2021 年国内磷酸铁锂正极市场集中度
- 图表 45 ：2022 年国内磷酸铁锂正极市场集中度
- 图表 46 ：磷酸铁锂正极企业基本情况
- 图表 47 ：磷酸锰铁锂与其他电池材料性能对比
- 图表 48 ：磷酸锰铁锂与磷酸铁锂 /三元的实际比能量对比
- 图表 49 ：湖南裕能研发投入情况
- 图表 50 ：湖南裕能主要在研项目情况
- 图表 51 ：2022H1 公司前五大主要客户占比
- 图表 52 ：2021 公司前五大主要客户占比
- 图表 53 ：2020 公司前五大主要客户占比
- 图表 54 ：湖南裕能保供协议最低合作数量
- 图表 55 ：公司与大客户在原材料采购方面展开合作
- 图表 56 ： TOP5 已有磷酸盐（包含新型磷酸盐）产能与产能规划（万吨）
- 图表 57 ： 2019 -2022 年公司与可比公司对比
- 图表 58 ：盈利预测与可比公司估值
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